癌症末期病人有甚麼共通點?就是大家都是生命有限，癌症末期的美股，其大限是在9月23日，搞不好，還會提前至7月29日。該兩日是美國聯儲局議息會日。

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　　股市魚缸的金科玉律是:魚缸無水，魚難養，但如果魚缸內注入水過多，使到魚(股票)瘋長，及繁衍，但他日水被抽走，缸內的魚(股票)只得死路一條。

　　高盛有位交易員Scott Rubner，跟蹤全球資金流向達18年之久，他發現最近半年流入股市的資金創下歷史紀錄。

　　Scott Rubner指出，近三周是美股今年以來表現最好時期，標普500指數連續8天創歷史新高，這種情況是自1928年以來，只發生過4次。據他統計，自1928年以來，如標普500指數上半年的漲幅高於10%，則其下半年是可以仍升，多者可達倍。

　　股市升這麼多，當然是有資金流入，而Scott Rubner的數據是:

　　1.全球股市在2021年上半年有5170億美元資金流入，是有紀錄以來的最大資金流入量，2021年上半年的資金流入量是2017年上半年的2.6倍；

　　2.2021年第一季度，資金流入額為3480億美元，第二季度為1690億美元，是縮了點水，但兩季加上來，是逾5000億美元；

　　3.如下半年流入資金持續，再加401K的資金又會有資金流入股市，則2021年的全年資金流入可以達1萬億美元，是過去9年累計流入總量的6倍；

　　4.等市跌去買的資金在7月未來一兩周會大量流入股市；

　　5.但一個危險訊號是，散戶熱情買入之時，機構大戶則似乎冷淡，高盛PB(Price to Book)基本信用證總體槓桿率在近周仍見下降，處於去年10月以來的最低水平，散戶熱情大戶冷，永遠是要擔憂的?

　　為甚麼2021年上半年有這麼多資金流入?一個可能是特朗普的派錢，拜登的派錢，是派到多過打工所可得到的工資，但這個派，到今年9月會停了。

　　另個使市場水浸的原因是，縱然聯儲局的隔夜逆回購金額(即閒資)已近萬億，但聯儲局仍每月向市場注資1200億使到美10年債息回到1.3厘以下。

　　摩根大通分析師有個10年期債息的理論水平圖（圖一），今時是見低於理論水平的3個標準差，即10年期債息過低，這個過低現象是會遲早被拉回來的。

　　除了是錢多使債息低之外，另個是6月份的美國服務業擴張速度低於預期，而前周五公布的失業率也在市場意料之外而升，這可能是美國經濟增長已見頂，此即不單通脹是暫時，連經濟復甦也是暫時的，如經濟欠佳，則公司盈利也將受累下挫，不利股市。

　　總合以上，所以聯儲局6月的議息會議，就認為經濟前景仍要觀察，但無論如何，因為市場錢太多，是不能不討論退市，議決當然又是要等等。

　　但等極都要在公布上講要在2023年加息2次，加息之前是要退市，上次2015年聯儲局退市是要用上1年，此即在2022年第一季就要開始退。

　　要在2022年第一季就要開始退，理應在6個月前就公布，以安市場之心，如是一如聯儲局應最遲在9月23日的議息會議就公布，要早，可能是在7月29日的議息會已要廣布天下。

只怕聯儲局拖拖拉拉

　　投資者怎辦?退市、加息的大限是遲早要來的，所以最盼望的是聯儲局及早公布大限之期(死期)，那就人人好去為股市辦後事，怕的，是聯儲局這位醫生，拖拖拉拉，遲遲不公布病情及後續醫療手段。

　　可以肯定的是聯儲局這位庸醫總會萬樣考量，將退市、加息的具體日期扣而不發，含糊其詞，作為要自己顧自己的投資者，不妨將7月29日和9月23日重視一下。

　　因為9月會是:

　　1.聯儲局公布(可能)退市路線；

　　2.美政府對寬鬆救濟會收遮。

　　水或將不再濫，當魚缸水退之時，股市會如之何?不能不早點籌謀。

　　中央在上周五(9日)傍晚公布全面降準0.5%，春江鴨便於上周五下半場回推高港股，但對推高A股，就似有點吃力。

　　理論上，全面降準是有利股市的，但為甚麼理論上最受益的A股，上周五下午未見大升?

　　原因可能是:

　　1.今次降準是為對沖小微企業，因原材料價上升而壓縮了其利潤，阿爺除投放庫存商品外，還望這次降準可減少微小企的財務支出，以抵消其原材料價的上揚。

　　2.今次全面降準可釋放萬億人民幣，對股市會否利好?有些，但未必太多，因為6月的貨幣增長達2萬億，如果6月的2萬億仍不能刺激到股市，7月再多1萬億是否有勁刺激?好友可考慮。

　　3.阿爺要降準，明顯是感到經濟前行乏力，從今年2月以來環球股市與商品價格走勢似乎亦已是春江鴨，前瞻了經濟。

　　中港日股市在今年2月中見頂，比特幣在4月見頂，銅在5月見頂，歐股在6月見頂，美股上周曾大跌，這種種見頂，是否啟示癌症(抽水)已擴散，只待醫生公布大限之期?