周二(7日)，美股道指曾跌逾400點，而美10年長債息回至1.4厘下，反映甚麼?市場解讀為:滯脹，或滯脹先兆。

　　甚麼事件觸發市場有這滯脹之慮?

　　是美周二早上所公布的6月PMI數據，ISM Services由上月的64.0跌至60.1（圖一），Markit's的PMI由上月的70.4跌至64.6（圖二）。

　　如這個數據下跌持續多2個月，即7月、8月也是跌的話，則市場對滯脹之憂將堅定地成立。

　　當然這兩個數據都是芸芸數據中的代表，尚有的是新商業成立的數目。

　　市場的即時反應就是10年和30年美債息立跌，跌至6月中時水平（圖三、周四）。

滯脹成立不利港股

　　滯脹成立，點買股?

(iStock)

　　滯脹一來就是商業機會少了，企業要互爭在萎縮中的市場，美國股票指數，有個是羅素2000與納斯達克的走勢速度對比，如指數升，反映市場商機處處，即經濟好利微小企；但如商機失，即經濟差，便不利微小企，指數便跌（圖五）。該羅素2000/納斯達克指數，在美周二時間便跌回至今年1月時水平。

　　假如這個滯脹現象由美國東漸，則對港股並不會是好，恒指後市會怎走?不好估。

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港交所475元買

　　昨在《午市閒談》中，筆者推介了港交所(00388)。港交所昨早大手(100萬元)買盤佔73%，沽盤佔27%，見惜售；全日收報491元，升5.32%；預期市盈率42.61倍，預期周息率2.04%。

　　港交所首季業績不俗，股東應佔溢利增近70%。期內，聯交所平均每日成交金額上升85.6%至2244億元，而港股通平均每日成交金額更增長1.8倍!

受惠於中概股被阻赴美

　　港交所買賣產品數目及資產管理規模屢創新高，隨著先後與深、滬兩地交易所達成ETF互掛合作，相關業務可望有進一步發展。此外，近日中概股赴美上市受阻，也將利好港交所上市業務。可見除非港股玩完，否則派息一直不錯的港交所很值得考慮。

　　芸芸券商中，以大和對港交所最為樂觀，給予目標價602元，匯豐證券、花旗、美銀的目標價依次為575元、570元及549元，而安信國際證券的目標價則與花旗相同。

　　昨午推介時，港交所報約490元，升勢仍好。有興趣者可候回調至475元吸納，短期阻力495元，目標價也是495元；短期支持470元，跌破這價位止蝕。

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(投資涉風險，每投資者承受風險程度不一，務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。)