昨日(22日)大市窄幅波動，一般言是大變前夕之兆?是「山林風火」中的「山」，風雨前夕的靜，不是真靜，而是風雨在醞釀中。

　　這次風雨的因子會是:

　　(1)美儲局不理債息和通脹上升，但又不再延長SLR；

　　(2)人行可能會對碳中和寬鬆下；

　　(3)由2021年3月1日起，中國會將IPO中凡涉帳目造假者包括大股東、董事、會計師、律師，由以前罰款2至20萬改為判監10至15年。

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儲局任由債息通脹上升

　　第一點，個多月前，市場在談，如果美10年債息升上1.6厘，會點、會點。到今時美10年債息企1.6厘上，似已成共識。市場會談，美10年債息升上2厘、2.25厘，又會點、會點。但上周四(18日)之後，大家都不用談會點、點、點，因為美儲局的議息公告明明白白地指出，大家以後不要對2厘的美10年債息奇怪，因為美儲局不會理，會任由美10年債息及通脹率上升，美儲局只謂會看經濟增長和失業人數，言下之意是美儲局改行做勞工部了。

　　美儲局估計，要到2023年左右，美國的經濟增長和通脹率才會升到值得他們關注的水平。因此，投資者可以放心去買買買，一就是買到2023，但如果美經濟增長增得過快，又或就業數據較好，才要在2023年前，收手不買。

　　買到2023，很易做，但怎判斷美經濟增長增得過快，又或就業數據已達標?美儲局未給出具體數字，但可以估下。經濟增長率是依去年同期對比，2020年美經濟增長差，故基數低，在2021年的美經濟增長率可以很勁，就算增到6%，美儲局也認為僅可而已!但如到第三季，美經濟增長率仍是在增5%時，美儲局反會騰雞了。連續三季美經濟增長達6%時，市場已經預期2021年第四季及2022年的整年經濟增長已是熱爆，通脹將坐上火箭。而10年美債息應會升逾3%，市場會爆煲了。

　　美失業就業數據又如何估?可以不用估，因為美儲局認為要達到以前的就業人數才可。但這是異想天開，不少美國人已不想打工，不想重回職場。美儲局為何有這不切實際的希求?無他，給個永達不到的目標，就可以永久地寬鬆。美儲局這個落後於實際的目標，也算是用心良苦。

　　美儲局又宣布在31/3之後不再延長銀行的SLR，以前銀行買美國國債不用作撥備，今時要了，銀行就定要找錢來作撥備，途徑之一是沽美債。故由現在至31/3，美債息會因多人沽美債而升。如31/3之後美債息仍升，那就反映另有原因，此會否引發股災?走著瞧。

　　第二點，中國人行行長易綱謂會放寬下流動性，這有兩個含義:一是不少人憧憬的，會定向降準；但另個是阿爺看到經濟增長或會放緩，要放些水來扶持一下。要判斷此兩者何者為真，要看稍後公布的製造業數據及PPI數據。無論如何，先炒炒綠色能源項目，應錯不到那裏。但要留意，今時的新名是叫「碳中和」。就連社保基金也買這個。

　　綠色能源和碳中和有甚麼分別?

　　綠色很易理解，但鋼鐵股是黑黑的，絕不綠。但只要他們能減碳排放，也會有國家政策支持。所以龍源電力(00916)、鞍鋼(00347)、重鋼(01053)等等，都有戲。

　　為甚麼鋼鐵股都有重戲，原因是他們之前是碳排放重頭，絕不是綠的，但要減少其碳排放，就要提高其工業技術，這不是一個鋼鐵行業的，可以包括發電、煤炭、鋼鐵各工序的減碳脫碳，是要各行業配合的，一個碳中和，所牽涉的行業面可以很廣。

　　第三點，IPO造假會判牢，已使到被抽查的20間申請IPO的公司撤回申請，其他排除IPO的400多家公司將如何?這個嚴查公司財務造假的手段，何時會普及至已上市公司?事實上，近日已有些上市公司因財務造假，而被令退市。

　　一言括之，中美股市都處於變局前夕，小心為宜。

(投資涉風險，每投資者承受風險程度不一，務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。)