Don't fight the FED？周一(15日)借「第二波疫情」趁勢曾瀉近800點的美股，隨美聯儲午後2時的一篇新聞稿拗腰急彈，收市倒升逾150點，帶動港股周二(16日)早市同全數收復失地。

　　不過望真些，最新「救火」招數--以指數化方式在二級市場購買公司債，實際與3月23日公布的二級市場公司信貸工具(SMCCF)計劃並無實際新意。

這一屆的聯儲，將是美股大牛市的「造王者」，還是一代美元霸權的「終結者」？

SMCCF早已提二級市場買債

　　中國5月經濟數據遜預期、肺疫「第二波」風險、道期急瀉，昨日重創港股；惟聯儲周一午後的一篇新聞稿，即魔術手般令美股由低位拗腰急彈逾千點，收市倒升157點，帶動港股今早亦一度彈逾700點或3%，似再證「Don't fight the FED(勿與聯儲為敵人)」的「金科玉律」。

　　聯儲的新聞稿到底有何利好？簡而言之，即是宣布從周二(16日)起在二級市場購買公司債，以馳援市場流動性及大型企業信貸能力，具體包括:(1)3月22日前獲評為「投資級」的公司債，(2)在購買之日評級為「BB-/Ba3」非投資級的公司債。

　　望真些，此招數與3月23日公布的二級市場公司信貸工具(SMCCF)計劃並無本質區別，聯儲當時即已宣布從二級市場購買投資級公司債及相關ETF；4月9日，該計劃再納入「BB-/Ba3」非投資級的公司債。

　　鑒於此，聯儲的「救火」之舉唯一的新意僅是宣布以指數化方式買債，即追蹤一項名為「多元化市場指數(Broad Market Index)」以創建均衡覆蓋二級市場所有債券品種的公司債資產組合。

好淡角力，造王者or終結者？

　　即便是新瓶舊酒，但聯儲正式以更主動(更激進？)的策略買債(此前SMCCF只實際購買了約55億美元的公司債ETF)，無疑再次刺激了市場的風險偏好，亞洲時段曾反彈的美元再次跳水，跌近0.5%；投資級、垃圾級公司債ETF齊漲。

　　對此，美股大淡友、Northman Trader創始人Sven Henrich慨嘆，花旗國市場已「國有化」，更戲稱「在美聯儲宣布購買信用卡欠帳前，都不會沽貨。」不過，看多者大摩則指美股漲勢未完，料標指未來12個月潛在漲幅9%，因投資者低估全球在疫情中復甦的力度。

　　美聯儲　VS　第二波，到底將勝負誰屬？市場在救市與衰退之間好淡互博、劇烈波動之際，全球黃金支持的ETF持貨量5月再悄然刷新歷史新高，增加154噸至3510噸。

　　大摩前亞洲區主席、現耶魯高級研究員Stephen Roach更斷言，花旗國經濟飽受極低儲蓄率、經常帳戶赤字等宏觀失衡困擾，美元於未來一兩年或更久時間將不可避免崩潰，預計兌主要貨幣跌幅或高達35%。

　　這一屆的聯儲，將是美股大牛市的「造王者」，還是一代美元霸權的「終結者」？Wait and see。