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09/09/2016

10個十分一 林本利的投資組合

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  • 方元

    方元

    方元,曾爲一家跨國企業的高級行政人員,奔波於上海、臺北、香港和新加坡。40歲前仍是負資産,欠樓按幾百萬元,沒積蓄沒股票,銀行存款亦只有三個月左右工資,座右銘是「天生我才必有用,千金散盡還復來」。後得《富爸爸窮爸爸》一書啓蒙,決意改變理財習慣,學習投資,以十多年時間做到完全財務自由,做自己喜歡的事。

    金錢世界

  出差回來,一個字,忙。

 

  但在外地時,不管怎樣忙也上《經濟通》網站追蹤報導和讀「生活副刊」文章,可讀性高,還有高檔品味的「DIVA」新頻道,常有驚喜。Anyway,好像賣廣告,但是真心。

 

  不過,今日想推介一篇文章,是出自《iMoney》,也是我必讀的,當然是網上版本了(按:文章連結)。此文十分值得給《經濟通》的讀者參考,投資作退休保障。

 

  近年,ETF(交易所買賣基金)十分受投資者歡迎。

 

  ETF以投資一籃子股票,而且倉底以大籃籌股票為主,可平衡風險,又跟貼大市表現,派息穩定,十分適合退休人士。但被訪者林本利(退休教授,有心、正直,不畏金融霸權)最近卻有新發現,指有些ETF並不如想像中抵買,原因是有些ETF的股息率,未能緊跟其追蹤的指數,尤以恒生H股ETF(02828)最嚴重。

 

  恒生H股ETF是我愛股之一,她每年收取0.55%管理費和受託人費0.05%,合共0.6%,以她2015年共派息3.1元計,股息率為3.18%,即表示她全年合共有0.55%+0.05%+3.18%=3.78%。惟2015年國企指數的股息率為4.3%,為何恒生H股ETF少了0.52%?

 

  林本利列表,把恒生H股ETF由2003年上市至今的股息率和國企指數的股息率比較,發現每年平均相差0.89%。他問:「國企指數很少換馬,基金經理較少買賣,錢到哪裏去了?」

 

  雖然ETF每年派息日跟國指和恒指的計算日不同,但他認為已經過了10多年,不應該出現這樣頗大的差距,況且指數基金收到股息後會遲些才派發,可為持有人賺多些利息。

 

  記者向恒生投資管理有限公司查詢後,得知差距皆因內地股息稅,但經了解後,差距仍有0.69%。

 

  林本利再翻查恒生H股ETF的基金月報(2016年8月)資料,月報假設ETF以股息再投資的總回報。從2003年成立至今,恒生H股ETF的股息再投資的總回報為221.26%,國企指數扣除內地股息稅後再投資的總回報為251.55%。

 

  經換算為年度回報率,恒生H股ETF是6.4%,國企指數為7.5%,差距1.1%,仍然有差距。他說:「股息稅只是10%,最多只佔0.1%,實難解釋當中差距。」

 

  恒生投資的回覆指恒生H股ETF半年派息一次,跟其持有的指數成分股股息除息日不同,故出現差距。

 

  林本利發現ETF問題多,建議自己揀股,自製ETF組合,他於2011年退休時建立的股票組合,持有10隻股票,每隻佔10%資金,以下是他選的愛股名單,和買入時機:

 

 

  他的投資組合較保守,十分正常,因作適合退休用,其中也有港交所(00388)風險較高的股票,但因只佔投資10%,故影響不大。

 

  如果自己做不了組合,或是其他原因,買ETF是投資懶人的方法,不理股市高低,賺點利息作生活,3%不算多,但叫做風險低。

 

  但林本利的10個十分一組合卻值得學習。

 

  本文為個人觀點,並非投資建議或勸誘。 

 

 

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