18/03/2011
日圓 放長線釣大魚
雖然歷史遺留下來,讓中國人對於日本有著複雜的心情,不過面對天災,我們人類都站在同一陣線,我想每一個中國人都沒有忘記不久前汶川地震的痛心,切膚之痛讓我們對災難的受害者,多一份同理心。在災難面前,日本人民展現了人性素質,在死亡面前都不慌不亂,能不由衷地佩服嗎?
在此祝願日本災民早日渡過難關。
災難後,日圓被推升破了歷史高位,每個人都在問,對日圓有甚麼看法? 市場的演繹是「資金回流、投機炒作」八個大字。老實說,投機炒作是必然的,即便是平常日子,投機者也會藉不同藉口於市場上興風作浪,金融市場上有80%交投都是投機炒作,所以在風頭火勢之時,更是他們伺機張牙舞爪的良機!
我認為這次日圓的升值有點不理性,雖然說日本人急急從外資套現,導致資金一窩風湧向日圓似乎是頗合理的解釋,且更多人在推測日圓走勢時以95年的阪神大地震作借鑒,因為當時日圓在震後上揚了超過兩成,所以市場都對這次日圓的升勢信心滿滿的。不過,如果我們從實際供求及資金流向的方向去分析,日圓的上升空間有多大? 我十分懷疑。
日本雖然是世界上數一數二的出口國,不過其主要出口產品都是汽車、零件、機械等半完成或製成品, 而日本本身是一個極少天然資源的國家,換句話說,災後重建工作必須大量從海外購入物資及資源,而外購則會造成資金流出,日圓勢必出現逆轉。雖然目前震後的浩劫仍未平息,核電廠爆炸引起的輻射洩漏令人心惶惶,到底最後的損失有多大仍是未知之數,不過95年阪神大地震的重建成本約1150-1180億美元,而不少分析認為,這次重建將更超越當年,或達至1800億美元。
目前日本企業亦已大規模停產,廠房關閉,外地勞工紛紛撤離,雖然受災的東北地區只屬偏遠的鄉村地區,但目前輻射問題已把禍害擴大至日本內陸,有記錄東京附近的輻射為正常值十倍,令日本雪上加霜。更長遠的問題是,在日本生產幾近停頓之時,其汽車、機械零件等主要出口產品將會被其它出口國如中國、韓國等巨大競爭者取而代之,對主要依賴出口拉動經濟產值的日本而言,是在傷口灑鹽。
在預期進口將大幅提升,而出口將大受打擊的大前題下,日圓到底何去何從,已是顯然易見之事。還有不可不提的是,日本央行已在不斷投入資金刺激市場,在震後不足一個星期已開始擴大其資產構買計劃,預期仍會不斷注資,日圓難以不斷維持高位。所以,雖說95年日圓在自一月地震開始四個月內上升二千多點,不過就在同年的五月已經見頂,並且在歷史高位開始直跌了三年多!如果閣下不在乎短短升勢,還是放長線釣大魚吧。
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