18/01/2011
內地企業「走出去」
上周五(14日)中國人民銀行宣布再次調高銀行存款準備金率半個百分點,最新的準備金率達19%。雖然這次行動早在預料之內,但投資者仍然憂慮貨幣政策會愈來愈緊,大家都採取了觀望的態度,入市的意欲轉趨低迷,上證綜合指數跌破2800點,在本周一(17日)的跌勢未止,又再跌了80多點,重回2700點的水平。內地A股市場屢遇逆風,走勢遠遠落後於港股和歐美市場的表現。
我對今年中國內地經濟和股市的前景是有信心的,現在1月份仍未過去,未來可從後趕上,但進一步退一步,始終讓人有不暢快的感覺,投資市場的心態跟學習一樣,不進則退。我也有點焦急的想法,2700點的上證綜合指數要是能守住,相信可為A股年內的升勢立下根基。
本周一參加了在香港舉行的亞洲經濟論壇,與會的嘉賓及講者都是非常有份量的人物,有些觀點值得和大家分享。其中一位講者是中國開發銀行董事長陳元先生,當被問及內地「十二五」計劃的未來成果時,他說內地的城鎮化建設為經濟製造了需求,而工業化則為經濟發展創造了供應。因此,內地未來的經濟發展仍然是樂觀的,尤其是在城鎮化的政策推動下,內需股的表現如消費、鐵路建設、水泥和能源等,我認為可看高一線,這是政策主導的。
另外一個議題是內地企業「走出去」的問題,大會邀請了四位企業代表,包括了中國銀行、中移動、聯想和華潤的董事長或主席,分享他們的經驗和看法。「走出去」是大勢所趨,也是內地經濟發展的必然結果。聯想主席柳傳志先生認為,收購和被收購企業之間的磨合是最困難,也是成敗關鍵之所在,聯想收購IBM的個案,是一個很好的例子,現在看來算是成功的。隨著愈來愈多企業「走出去」,相信有海外並購機遇的上市公司的股價會有不同的表現,配合著剛出台的ODI政策,允許內地企業以人民幣作出海外並購,是一個很好的能量劑。
「走出去」的另一個問題是合適的人才,內地企業尋找本港的專才是一個方案,可是中移動董事長講話指出本港跟內地專才的心態很不一樣,中移動要發展新興市場,如巴基斯坦,外聘的本港專才都不願意去,非洲國家更是堅決不去,只想到一些歐美的發達國家。相反,一些內地的電訊設備供應商,它們的內地員工很想到發展中國家去,因為很快便會幹出成績,打開新局面,為未來的前途打出一片天。這好比投資價值股一樣,往往是人棄我取。
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