美國總統選舉在下周二即11月3日舉行，由於時差關係，香港時間下周三早上各州才陸續結束投票及點票，一般來說，到香港中午便會可分出勝負，然而，由於疫情關係，今年有不少選民改用郵遞投票，若一些州爭持激烈，也未必即時便明朗，同時，特朗普指民主黨利用郵遞投票作弊，因此，若戰果差距不大，他可能不肯認輸，而這是市場最擔心的事。

市場最怕有人不認輸

　　回想2000年大選小布殊和戈爾的選舉人票相差輕微，而佛羅里達州某區出現問題選票，結果重點選票及交由最高法院定奪，最後判決不再重點承認小布殊在佛州贏數百票勝出，從而取得271張選舉人票而擊敗戈爾。美國採取各州爭奪的選舉人票制度，全國50個州合共有538選舉人票，至少要取得270張才可獲勝。現時市場最擔心的便是戰果不明朗，加上美國內部撕裂嚴重，若出現不認輸的情況，有可能演變成街頭抗爭。因此，美國能順利選出總統，對股市而言，已是相對的好消息。

逐州爭奪　特朗普不言敗

　　現時的全國民調仍一面倒看好拜登，但美國不是以全國普選票定勝負，在一些搖擺的關鍵州，民調也指出特朗普只是落後三幾個百分點，即是隨時有可能翻盤勝出。在最後階段，不久前曾感染世紀病毒的特朗普顯得較拜登更有精力到各地拉票，並且呼籲支持者不要理會「虛假的民調」踴躍投票。

　　四年前特朗普勝出，一些人認為是天命所歸，因為他在普選票落後希拉莉近300萬票，但卻在多個關鍵搖擺州以輕微的多數勝出取得逾300張選舉人票入主白宮。執政首三年，特朗普的內政外交引起很大爭議，但經濟穩定增長，失業率跌至新低，股市屢創新高，特朗普連任的呼聲曾高唱入雲。

輕視世紀疫症　最大失著

　　然而，今年爆發新冠病毒，特朗普輕描淡寫地應對，使美國成為最多人受感染及死亡的國家，特朗普雖然把病毒歸究於由中國傳入，但大部分醫療專家都指出，特朗普否定口罩和人與人之間保持距離的重要性，是令到美國疫情一浪接一浪的原因。疫情令美國經濟變成衰退，失業率上升，美股雖然曾從低位大幅反彈，但主要是靠不受疫情影響的科技股支撐，牛市明顯已告一段落，近日更由於每日和每周感染人數再創新高，美股又出現較大幅拋售。

　　特朗普消極抗疫以至他和家人都受到感染，令到本來支持他的一些群體改變主意，這包括老年人及鄉郊的白人婦女，而由於失業率上升，本來屬於死忠的藍領也有些人心灰意冷，令他在「鐵鏽帶」即一些重工業州份的勝算也減少了。

　　不過，今年爆發的種族衝突，令到較大比例的白人仍支持他維護法紀，加上農民大多仍認為特朗普努力為他們爭取利益，因此，在一些關鍵的搖擺州，特朗普仍有一戰之力。

民主黨為何也由老人掛帥

　　今次是兩個70多歲的老人爭做總統，拜登較特朗普還年長逾三歲，談不上很有活力，他能夠在民主黨初選勝出，主要是從政經驗豐富以及其他候選人較他更加左傾要厲行「劫富濟貧」政策，因此，雖然拜登也要對富人，大企業和投資者加稅，但也只算是溫和偏左，能夠被城市區域的多數人接受，同時，由於種族衝突，傳統支持民主黨的黑人以至拉美裔人今年更積極投票，預期可奪回四年前的不少失地，送拜登進白宮。

藍區大州票數多　利好拜登

　　美國的州份傳統有保守派或自由派佔優之分，前者支持共和黨稱為紅區，後者支持民主黨稱為藍區，而由於各個大州均採取勝者全取的規則，傳統的藍區加州、紐約州和伊利諾伊州已分別有有55、29和20合共104張選舉人票，連同其他的藍區，共達186票，傳統的紅區主要在東南部和西部，州的數目更多，但屬於大州的只是得州，有38票，加起來約為164票。此外，今年得州也由於新移民移居的關系，已由深紅變淺紅，即特朗普不能肯定必可贏取得州，當然，若萬一得州也不能保住，他想不認輸也難了。

十多個搖擺州定輸贏

　　每次大選激戰的是十多個搖擺州，即它們有時支持民主黨，有時支持共和黨，其中，傳統上，佛羅里達（29票）、賓夕法尼亞（20票）和俄亥俄（18票）被視為三大關鍵州，今年的戰場亦激烈，民調顯示，拜登在賓州和佛州領先，而特朗普在俄州輕微佔優。

特朗普再全取三大關鍵州？

　　特朗普上次選舉是上述三州全取，希拉莉輸了也只能怪她自己太過輕敵，今次，特朗普至少要保住兩個關鍵州，才有機會勝出，當然，若三州全取，相信在其他搖擺州也會有不錯表現，可以繼續在白宮坐多四年。因此，在最後關頭，拉票會集中於各個關鍵州，特別本應是淺藍四年前卻由特朗普勝出的賓州。

　　我認為，從現時的經濟情況及特朗普被指無心抗疫的形勢來看，特朗普的輸面應該很大，今年投票率料會較高，他在普選票料仍會有較大落差，隨非真的是天命所歸，在大量關鍵州和搖擺州能以微弱多數勝出，才再有可能爆冷！