02/07/2015
希臘債務危機惡鬥(二)
香港股民的焦點,主要仍是集中於內地股市的急升暴跌,皆因香港股市有眾多中國相關股票,內地股市已成為影響港股的最大因素。但對於國際金融市場的專家們來說,中國股市仍只是一個比較封閉的市場,其急升暴跌只反映出「賭場本質」,與中國經濟無大關係,因此,內地股市的升跌,對美歐股市甚至是亞太區股市,並無重大影響。
到期不還錢 談判未告終
歐美的焦點,近期仍集中於希臘債務危機。事實上,過了6月底希臘政府不償還國際貨幣基金會的15.5億歐元(約合17億美元)到期的欠債,又未能與債權人達成妥協,已屬於違約賴債,理論上會走上破產及退出歐元區之途。不過,雖然德國總理默克爾認為講多無用,但希臘總理齊普拉斯仍不斷發功,令到歐盟高層仍要不時緊急商討,背後有著更多討價還價。
過期不還債已成定局,但希臘周日會進行公民投票,以決定是否接受債權人要求進一步勒緊褲帶的方案,而小齊已強烈暗示,若債權人的方案得到較多國民支持,他便會下台。聽起來,也算合理啊!
小齊為公投 作出眾多解讀
學運出身的極左派齊普拉斯確實有豐富的鬥爭經驗,他不還錢之餘,並非被動地等待公決,而是繼續向歐盟解釋立場,甚至強調對債權人的大部分條件都可以接受,其手下更傳出若有共識,可轉為促請民眾接受方案,甚至是取消公投。然而,歐洲高層傳出的消息則謂,在銷售稅和退休金問題上,齊普拉斯其實沒有多大讓步。小齊的支持者大部分是退休長者及失意的青年人,他也難以作出讓步。
被踼爆之後,小齊又對選民說,公投可顯示實力,若大多數人投no,則政府便有更多籌碼與債權人談判,爭取更好的債務重組條件云云。
歐元區大哥大姐 不敢動希臘?
這究竟是否誤導,實際上也很難說。齊普拉斯認為,希臘就算無法償還債務,也不等於退出歐元區,更不等於退出歐盟,而他相信歐洲的大哥大姐們,不敢把希臘踼出去。
形勢的發展說明了如上周本欄所說的,歐元區雖然已證明是錯誤,但卻大到不能倒(too big to fail),因此,齊普拉斯才可以SHOW TABLE「曬冷」,關銀行、關股市、訴諸公投,到期不還錢,欲嚇怕一眾債主。
無賴政客 要求歐盟續放水
小齊基本上是極端派無賴政客,然而,歐元區的大哥大姐們,確實是對於希臘脫歐,未做足Plan B的準備,就算在德國總理和財長之間,也有不同的看法。小齊看准了此點,希望逼使歐盟方面接受現實繼續放水,讓希臘就算「暫不還款」給IMF,也可以拖拉下去。
到期不還錢屬於債務違約,但今次的債權人是IMF這個國際金融機構,其任務是對成員國進行緊急援助,因此,希臘政府不會遭告上法庭,而要把希臘踼出IMF,較之踼它出歐元區還要困難。
美中不願歐元區邁向解體
偏幫希臘的奧巴馬早已勸英法給小齊多一個機會,當到期不還債時,奧巴馬進一步指出,這是歐洲的問題,而若果希臘脫歐,可能會令歐洲經濟停滯,這才會令世界經濟受影響。即是說,歐洲應審時度勢,請勿鬧大。眾所周知,美國在IMF擁有最大投票權。在歐洲訪問的李克強則較為中立,但也勸雙方談判息爭,使希臘能夠留在歐元區。德國和法國,怕且也要聽聽美國和中國的意見。
市場對希臘脫歐 料屬五五波
齊普拉斯把銀行和股市停業一周,等待公投的結果,等於把歐洲以至整個國際金融市場擺上枱,結果自必是歐股即時大跌;不過,歐元區各國的債息仍沒有太大的異動,希臘長債的息口則升至50厘,意味著市場認為有一半機會脫歐;而一旦脫歐恢復希臘原有的貨幣,恐怕必定持續貶值,利率進一步抽升。
銀行停業及實行資本管制嚴限每日提款額,反映出希臘政府其實很難在沒有新貸款的情況下管治下去。然而,小齊要賭的是歐盟高層會被逼同意透過緊急機制,繼續放水給希臘,以免情況過早失控,一起變輸家!
歐盟既忌骨牌倒 也恐各豬也賴債
歐盟其實不用開除希臘,舊債不還本應新債免問,應不得不自行宣布破產脫歐,從新開始,過去也有不少國家賴債這樣做。但似乎,小齊暫不打算這樣做,而是相信歐盟高層仍要尋求對希臘更有利的妥協。因為一旦希臘被踼走,葡西意等歐豬國,其債券也可能被拋售,到時,歐元區及歐盟便要面臨骨牌倒了,齊普拉斯賭的就是歐洲大哥大姐們不敢博。
然而,默克爾和奧朗德也難以接受希臘賴債不被懲罰的後果,因為這等於鼓勵其他歐豬國家,也選出極端黨派上台。
先待周日公決 歐股低位反彈
默克爾表明在希臘公決之前不再談,屬於無辦法之中的辦法,即先待公投結果,若果希臘選民明白極端政策的禍害,則便是最好的解決辦法,否則,也只能拖拖拉拉,等待七月下旬希臘面臨更大筆金額的還款期。
金融市場又再相信,希臘問題不會徹底失控,最終還是會有妥協,於是,歐洲股市從近期低位反彈。當然,事態發展未必盡如人意,歐股以至其他股市短期內仍將隨著有關希債的不同消息,而被舞高弄底。小齊背後若有金主,應可繼續賺大錢!
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