26/02/2015
羊年啟示:面對現實危轉機
新春假期後,港股受到匯豐控股(00005)的業績、以及捲入的「瑞士門」沒完沒了所拖累,未能跟隨環球股市的升勢,及至內地股市復市首日亦高開低收。在歐美,美國和德國股市再創歷史新高,除了受惠於減息潮之外,烏克蘭局勢有緩和跡象、以及希臘新政府不得不接受現實,都使資金又再流入各地股市。不過,經濟的基本面及企業盈利是否配合,仍有待觀察。
德國經濟數據稍為轉佳,加上鐵娘子默克爾堅持強硬,嚇怕了希臘的小齊總理,德國股市再受抬捧,DAX指數不僅重上10000點,更已升越11000點,人們也憧憬歐元的貶值將有利於歐洲貨品出口,利好企業盈利,於是更多資金流入歐洲股市,法國等其他歐洲其他股市也大多有可觀升幅。
據說,股神巴菲特及投機大師索羅斯,已把更多資金投入歐洲股市。消息傳出之後,歐股的氣氛當然更好了;因此,雖然不少專家說今年還是美國經濟獨好,但美股的升勢,反而較為落後,皆因當大夥仍在爭相減息時,美國今年卻有可能加息。
日本股市近期也升上多年高位,日本只計算新曆年,但也跟隨12生肖;此外,西方部分術數家也加入研究,羊年有祥和之意,經過馬年的激鬥之後,人們盼羊年可以有新的開始,所謂三羊啟泰、萬象更生,寓意是良佳的。不過,宏觀世局仍然未脫混亂,只好寄望羊年有新作為,由混亂開始轉化為祥和,要進入大治,恐怕仍將有待。
希臘人不想長期過緊日子是可以理解的,因此,他們選擇了「疑歐」的齊普拉斯當總理,小齊年僅40歲,學運出身,自必有理想主義的一套。例如,我欠閣下的錢太多了,應該是你更驚而不是我驚,若我賴債不還,可能其他債仔也效法,不如放我一馬,同意減債及不要逼我把褲帶勒得太緊。
希臘式「精神勝利法」
然而,以默克爾為首的歐盟最高層,卻不為所動,要小齊先信守希臘過去的承諾,及進一步推行改革,才可能暫緩逼債,小齊和希臘的弱點,是他們得不到其他歐洲債仔的聲援,只是孤軍作戰;同時,當歐盟高層企硬之後,希臘又再面臨資金外逃及銀行擠提的險情,恐怕在賴債之前,希臘的金融體系已要先崩潰了。
於是小齊只好玩「精神勝利法」,謂獲延遲還債4個月已贏取了一個戰役,而所提出的改革方案,也是為了希臘的整體利益,這包括對富裕階層抽重稅、以及嚴打逃稅行為。小齊也不算完全講大話,因為作為激進左派領袖,「劫富濟貧」也是其基本原則呢!
有認為,希臘遲早還是要脫離歐元區才有新機。我不敢說不,然而,應該不會是這個時候,當歐洲經濟真正復甦後,歐盟最高層才可能同意與希臘討論如何「和平分手」,但到時,希臘亦應有轉機了,又何必脫離呢?
更值得深思的,是歐洲在寬鬆的貨幣政策下,仍堅守嚴緊的財政政策,受惠的是金融市場的玩家,受害的是普羅大眾,歐洲失業問題高居不下,年青人及特別是少數族群的年青人更難找到合適的工作,部分會加入不同牌子的極端組織,形成新的失落一代!
無論怎樣,羊年確實應該以和為貴,烏克蘭談談打打,總好過西方和俄羅斯均增調兵馬,在烏克蘭問題上,我是比較同情普京的,因為烏克蘭政權易手,不是民選更替而是有西方插手的一場政變,普京要保持在俄羅斯人眼中的英雄地位,也只得強硬回應,卻又遇上石油價格戰風波,令他變得很被動。因此,普京在吞吃(或奪回)了克里米亞之後,也得承認波羅申科繼任了烏克蘭總統的現實,也得承認親俄的烏東是烏克蘭的一部分,頂多只能爭取更大的自治權。
奧巴馬區分敵友有何新招
奧巴馬近期在中東玩平衡術,我對他的能力早已失去信心,因此,表面上中東的敵對勢力可能會由於奧巴馬的取態而互相制衡,但這個場面很可能還是會爛下去,奧巴馬明白「伊斯蘭國」是最大的危險,因此誰願意參與圍剿都可能化敵為友,美國和伊朗都需要挺住伊拉克政府及打擊「伊斯蘭國」,於是雙方在伊朗核問題上均願意讓步,奧巴馬寧願開罪美國傳統盟友以色列,也要暫時和伊朗同坐一條船。以色列快要大選了,奧巴馬已對內塔尼亞胡總理投下了反對票,但若內塔尼亞胡或其他右派勝出,卻可能不聽美國的勸告,自行打擊伊朗的核設施,奧巴馬在這方面有PLAN B嗎?多幾個PLAN他只會更手忙腳亂!
美國兩黨忙於內鬥,影響到可能連國土安全部也不能發薪,而奧巴馬軍事打擊「伊斯蘭國」的大政方計,他竟然還拿去由敵黨控制的國會爭取支持。唉,這樣子的美國總統!
油價下跌,令聯儲局有暫緩加息的理由。然而,若扣除食品和能源,美國的消費物價確實由於經濟好轉而有上升壓力,聯儲局的責任是防範於未燃。不過,以耶倫女士為首的溫和派,卻還是想優先討好金融市場;同時,若美國加息能令美元更強勢,進一步影響美國貨的競爭能力以及跨國巨企的盈利,耶倫正處於兩難,在望天打掛,而神級的巴老和索老不約而同轉為看好歐股,有道理吧?
近期油價反彈金價再回落,我認為主要還是大戶玩上落,在當前沙特阿拉伯的既定方計下,油價有反彈無回升;至於金價,我仍認為已轉為上落市,等待美國息口和地緣政治危機的變化。
蘋果與匯控冰火兩重天
總的來說,由於市場廉價資金很多,羊年還是投資股市的機會,宜把握波幅操作,及留意個股的業績是否維持好景,買了蘋果電腦股價不斷創新高,當然笑逐顏開,沒有喬布斯之後,公司仍是不斷有新意,持有匯豐控股者,則只好繼續收息了,國際銀行違規數她最多,頻頻被美歐監管當局判罰,盼管理層真的知錯能改吧!
我認為,匯控爛船三分釘,管理層會力圖維持不減派息的政策,則現價股息5厘多,再跌就有6厘息了,今年預期不會減少派息,「瑞士門」應是最後的醜聞了吧?若然,將是人棄我取的機會,等待接近6厘息的低價吧!
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