28/08/2023
如何剔出不良股份(上)
在談論挑選股份的細則之前,先講一講如何篩選股份,當中究竟有甚麼細節,令我決定剔除不值得投資的股票呢?那我要先從招股書可以找到的資料說起,以下就是一些例子:
1)公司成立地點:內地投資界有一句名言—「投資不過山海關」。但隨著時間推移,甚至有「投資不過南宋」之說,但當中還有些省份及城市的上市公司不值得投資,就算有部分帳面顯示有流動資金(現金等價物),但可能都是假的,故只有具備長期派發股息紀錄的股票才值得投資。
2)業務:若果上市公司的業務主要是以不道德的方式,低價購得資產,然後在短時間以高估值上市,那當中必有問題,宜先放棄。
3)大股東過去業務發展及投資:如果經網上搜尋後,留意到部分上市公司的大股東(可以是一家企業),在香港或其他資本市場的往績屬於不良之輩。例如不計股價發行新股、合股以大比例供股集資、喜歡「向下炒」、坐擁大量現金又不願派息、投資一些注定會虧本的業務、或者是喜歡高價投資熱炒的股票及業務、有龐大非主營業務、有賭博習慣、投資失敗或破產經歷,在挑選股份時就應該避開。
4)上市前及策略投資者:如果留意到上市時,投資者和以上提及的省份及地區有關,以及與大股東的不良情況相似的話,又或者是和不良的上市公司有往來,就會有所保留,並把它剔出購買之列。
5)客戶及供應商名稱及分布:如果該家公司的客戶及供應商曾涉及造假或其他違法行為,或者其屬上市公司的大股東及董事,有上面提及大股東的行為,而上市公司又曾有賣殼紀錄,或該公司的客戶多數為貿易公司的話,則這家公司的業務基礎極有可能遭到人為誇大,或者已經有預先賣盤的行為,故資者最好不要沾手。
6)董事、高層及公司秘書的行為:若這些人有被監管當局譴責的紀錄,或曾在一些令人懷疑造假數、又或被懷疑以供股、配股、合股等「向下炒」的公司任職,以及這些公司的業務及股份曾經賣盤,與這些人相關的股票最好避而遠之。
有趣的是,即使符合上述剔除條件的股份,部分上市後不久的表現,卻會因種種原因而出現非常驚人的升幅,但萌生貪念的投資者就會永不翻身。
下一篇,我會談談如何利用年報及股東會,剔除有問題的股票。
樂本健【年度感謝祭】維柏健及natural Factors全線2件7折► 了解詳情