25/11/2011
股市混亂而偏淡,後市宜謹慎
現在的金融市場可以用極混亂來形容,擺在眼前壞消息似乎比好的消息更多,信手掂來就有:
1. 歐洲債務危機不但沒完沒了,而且每況愈下。雖然在西班牙反對黨於本月20日贏得大選之後,「歐豬五國」的政府已於今年全被更換,但我不大相信這樣便能解決歐債問題,就像奧巴馬任美國總統也不能解決美國經濟衰退問題。歐洲國家福利太好了,大部分國家的支出比收入多,單單意大利一國的債務便達到一萬九千億歐元。評級機構惠譽已表示,意大利若無法從市場融資,恐怕評級將再被下調至低投資級別。歐洲債務問題估計將會困擾金融市場一段頗長時間。
2. 雖然美國聯儲局公開市場委員會在本月初的會議後,表示美國第三季經濟增長有一些加強,我卻對美國是否真的已走出經濟衰退陰霾持保留態度。其中一個原因是繼高盛月初減持工行(01398)後,本月中美國銀行亦甘冒違反承諾之譏,急急沽出手持的建設銀行,套現約73億美元。這兩間美國大行如此「求財若渴」,令我對美國經濟前景存有戒心。美國的銀行持有的歐洲主權債務規模估計達2.5萬億美元,如歐債危機惡化,美國的銀行難免要蒙受巨額損失。
金融市場混亂正是大鱷「舞高弄低」的好時機,反正消息禾雀亂飛,可任由大鱷按其所需隨意取用。如此巿況,小投資者如真的想入市,還是選擇一些有實力的股票投資吧。
建行不明朗因素已除,5元水平夠吸引
建設銀行(00939)是我的愛股之一,在它2005年上市時我已持有作長線投資。它主要業務包括基本建設貸款、住房按揭貸款和信用卡業務等。它受美國銀行減持的傳言困擾,股價於過去明顯受壓。美國銀行於本月中宣布配售手持的104億股建行後,其持股量己少於1%,而且餘下的約20億股要到明年8月才能出售,這反而掃除了建設銀行股價的不明朗因素。
內地消費物價指數已回落至5.5%,10月份內地監管當局對銀行的貸款控制明顯放鬆了。隨著政策改變,建設銀行等擁有強勁存款及資本基礎的銀行將會受惠。建行上月底公布,截至今年9月底止首三季業績,純利1390億元人民幣,升25.8%。如單計第三季盈利則為461.87億元人民幣,升16.2%,符合市場預期。它的預期市盈率只有約6.6倍而預期息率達5.9%,不良貸款率亦低,只有約1%,股價現正追隨大市下跌, 5元左右的建設銀行確是非常吸引,值得吸納作長線投資。現在本港股市波動而偏弱,分段吸納是較保險的投資方法。
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