18/11/2010
莊家炒新股黑幕
近日,香港金融區的餐廳位置在用餐時刻鬆動了一些。原因其實十分簡單,不消幾個交易日,恆生指數就完全跌去早前的升幅,多天的跌幅也近500點,累計起來,股市下跌超過1500點,部分高位入市的投資者變得愁雲慘霧。
不過,更爲淒厲的是新股市場。多間超額逾百倍的新股,一上市就下挫超過一成,可謂損失慘重。筆者一直和朋友說,買新股的時候,一定要做功課,留意相關上市申請人處身的行業是否具備吸引力?是否行業的龍頭?有沒有自家品牌?有沒有自己的銷路?能否受惠於政策?特別是針對來年的十二五計劃更是市場關注的重點。
老實說,若投資者用溢價買進一家渾水摸魚的假「政策」或「内需」股怎麼辦?投資市場的眼睛是雪亮的,神話始終會破滅。不過,在市場熾熱的時候,由於閑資充裕,買盤力量巨大,一些沒有賣點的公司,經過粉飾後,一樣可以賣個滿堂紅。上市後,若莊家繼續在市場煽風點火,一些散戶不明就裏,肯定會被吸引,麻木入市,去替莊家接火棒。
這一刻的市場較爲特別,氣氛欠佳,但是資金依然充裕,部分缺乏實質賣點的新股依然賣過滿堂紅,但是莊家非常了解在這種環境中,散戶接火棒的意願不大。
讀者們需要留意,在香港,一般新發行的股份中只有一成是分配給零售投資者,但是如果零售投資者反應熱烈,超額認購超過百倍的話,在香港特有的回撥機制當中,發售給零售投資者的新股比重有機會從一成增加到五成。
這也是說那些新股的股東中有一半是散戶,莊家需要托市的資金倍增。既然市場氣氛不配合,股價難以炒上,莊家那裏會傻到去派錢給散戶;反過來,莊家不馬上炒上,隨得股份下挫,這樣倒過來看,反而有機會撿便宜貨。
散戶一害怕,加快出貨,莊家的成本變得更便宜。對他們來説,來日方長,當市場好轉的時候,才趁機會炒作一番,這也不遲,莊家一樣可以賺個滿堂紅。
金融市場就是這樣殘酷。
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