前日A股成交過萬億，昨日又過萬億，但前日的萬億是升市，昨日的萬億是跌市，港股恒指亦是如是。到今日大家要留心的是阿爺會出手壓市，此話何解？

　　要解，就要明白下，前日A股成交萬億，錢從何來，是高槓桿配資又再現，證監會會出手的。

　　《券商中國》有以下報道︰

　　「連日來A股持續升，截至2月25日，2月份滬市漲幅近14%，深成指漲超21%，創業板漲超24.56%，股市的回暖讓融資客們躍躍欲試，Wind數據顯示，兩市融資餘額至上周五約為7,570億元，較前周五大幅流入245億元，增幅約為3.40%，其中滬市淨流入125億元，深市淨流入約120億元。

股市大漲，內地股民又亢奮起來。

　　高槓桿的場外配資開始招攬『生意』，配資公司通過電話營銷、手機短信、即時通訊軟件、郵箱群發、財經網站廣告頁、自媒體等多種渠道向普通投資者介紹配資業務。

　　證監會表示，注意到近期有關場外配資的報道增多。對此，證監會密切關注，指導有關方面依法加強對交易的全過程監管。各證券公司要嚴格執行經紀業務及融資融券客戶適當性管理，加強異常交易監控，認真做好技術系統安全防護。同時，也希望廣大投資者理性投資，防範投資風險。」

高槓桿配資潮再現

　　這個所謂配資即是孖展，而且孖展得很狼，你不認識，投資實瓜得，因為，不是你自己管理風險就可以不瓜，而是隔鄰線瘋狂駕駛，可以翻欄撞過來，俗語的「大水沖倒龍王廟」就是如此。

　　國內配資有多狼？請看︰

　　「目前市場上廣泛宣傳的是『低門檻、10倍槓桿、配資資金秒到帳』，有的配資公司為了吸引投資者參與配資，推出了邀請好友配資賺佣金活動，即投資者的好友申請了配資之後，推薦人可以獲得50%的管理費，還有的配資公司違規做起了『配資+個股推薦』業務，即將註冊的會員拉入到一個群裏，在提供資金的同時還提供個股買賣信息。

　　一家網絡配資公司的在線客服告訴記者，1月份收到的保證金總額較去年的月平均水平增長40%。

　　在具體操作方面，有按月配資、按天配資兩種，分別對應中長期炒股配資和短期操盤的投資者。配資公司與客戶提前約定通道和利息，由配資公司提供帳戶，並對帳戶進行資金監控；客戶操作帳戶，但須滿足相應的風控要求；客戶盈利隨時提取，合同到期，客戶取回自有資金或續簽。其中，配資公司為了確保出借資金的安全，會對客戶帳戶資金情況做實時的監控，設置平倉線和預警線，當客戶資金到達預警線，配資公司會通知客戶自行減倉或補保證金，不能再開新倉，而一旦客戶資金觸及平倉線，配資公司有權立即平倉。

　　以某網上配資平台為例，目前按天配資保證金最低100元，最高2,000萬元，槓桿最高可達10倍；操盤天數最多30天，資金日利率為0.06%。假設投資者的保證金10,000元，選擇10倍槓桿，即獲得資金100,000元；投資交易天數30天，總操盤資金則為110,000元。虧損警戒線為獲得配資資金+保證金×0.5，即105,000元，也就相當於總資金虧損4.5%就需要補充保證金。而虧損平倉線則是獲得資金+保證金×0.2，即102,000元，也就是總資金虧損7.27%就會被強制平倉。

　　在此過程中，配資公司自己的資金一般不會受損，因為設置了止損線，一般該止損線的最大容忍度就是帳戶中投資者的資金虧損殆盡，相比之下投資者處於不利地位。

　　至於券商的融資業務比較，開通券商的融資融券業務需要大於50萬的個人資產，槓桿為1倍，而民間配資則沒有硬性資金指標要求，槓桿1-10倍甚至更高，對於投資者的風險承受度也沒有預判，只要有開通股票帳戶，在配資門檻低到100元起步時，幾乎任何人都能參與配資，存在的風險極大。

　　當前市場行情還未確立，一旦市場下跌，就會讓參與高槓桿配資的投資者瞬間爆倉，不僅投資者會遭受損失，也會給A股市場的平穩運行帶來風險。」

冚檔與否都會爆煲

　　孖展10倍，低至100元便可做，拉到客還有利可分，一旦成事，你要A股日日成交萬億都可以，但這都是泡沫。阿爺是不會讓這些搞高槓桿的財仔，去破壞這次A股保衞戰的，但又因為搞這些高槓桿財仔不是券商，而是場外的「不良分子」，要拉、要打，怕還要一些時間，所以大家不要以為A股日日萬億成交就是好事，如果槓桿不是來自合法券商（即50萬本金起，只做槓桿1倍），而是來自非法渠道（100元起，可至2,000萬，槓桿可10倍，時限30天），阿爺一定會冚檔，一冚之下，這些非法槓桿收縮，A股成交便會大減兼大跌（因炒資流走）。

　　就算阿爺唔冚檔，如果A股連續幾天，累積跌夠8%，這些孖展客也會被斬倉，昨日上證指數跌了約0.6%，滬深指數跌了約1.2%，每天計計這數，你就可預知幾時爆煲，當然如今日之後A股日日漲，漲了10天，國內炒股同胞就會發狂，自己又炒，又拉親友來炒（賺紅利），火一燎原，不出20天又會爆煲。

　　其實有隻50 ETF期權已經爆爆地煲了，今日更是其生死日。

　　國內有隻50 ETF購2月2800期權，前日暴漲192倍，昨日到中午已跌逾75%。詳細的日後有機會談。

　　圖一是這隻50 ETF現貨自今年1月以來走勢，如此升幅，怎不誘人？

　　圖二則是50 ETF購2月2800期權昨日開盤至中午時走勢。

　　心寒未？今天結算，會怎生、死？不知。

　　除了這個2月2800期權外，尚有其他的，這個表是火藥庫，如果合約多的話，會否狗尾動到狗頭，不知，怎知，小心為上。