香港的投地已變調了，國內地產商的出標價較香港地產商高許多，有人謂這個高是不合理，但且看當吉利汽車（00175）在5元時，有人摸頂買入了，但到今時，你尚可以5元買到吉利嗎？那位昔日5元摸頂的人，蝕了還是賺了？

　　答案是︰蝕過，又賺過，看你用怎樣的投資時間去評估這賺蝕。如果今時的國內地產商是以5年、10年的時窗來出標，賺的可能性應大些吧！但投不到地的，就一定連賺的機會也沒有，因為地已被人買了，你手上只有「死咕咕」的錢，但沒有可以變錢的地。90年初，信和以高價投得天后廟道地皮，當時傳媒謂樓價要賣二千八，點賣得出呀！當時筆者

資金氾濫 不買樓將流向股市

為何說今時港股變調？

(1)環球央行QE

　　印了很多錢出來，連港人都有銀了。10年前，港人銀行存款約2萬億，今時約11萬億，當然不是香港人人有錢了，是貧富極不均，但結果一樣，窮人買不起樓不等於有錢人買不起樓，國內也相若的。

　　在種種對買樓的限制下，中港兩地將會連有錢的人也許不買樓，但錢總要有出路，升息周期，不利買債，樓又因行政命令而難買，結果是終會流向仍未受限的股市。

(2)阿爺要資金出海

　　這是舊調，唱了多年，常講北水南來嘛，但往往是似來非來，來完又走，此中原因之一是國內仍是在試點式，但今時似有不同，筆者且轉刊與大家一篇國內股評文章，從國內人，不是港人的角度看這次港股風格的轉變，作者是彭斌，文刊於《金匯財經》：

　　「功成拂衣去，搖曳滄洲傍」。這是唐朝大詩人李白筆下的名句，將此名句用於此刻的險資們身上則恰如其份，當市場還在茶餘飯後談論險資去年在市場上橫衝直撞，胡亂舉牌而被亮「紅牌」和「罰下」之時，險資們卻並未一味地閉門思過，而是悄然轉而取道港股了。

　　香港恒生指數自去年12月底的21488點止跌後掉頭一路上行，至昨日已創出24501點新高，即創出了7個月的新高，且漲勢未止，當人們還在為A股滬指能否上3300點憂鬱之際，港股卻如「出了土的筍子-冒尖了」。對此險資是功不可沒的！隨著上市公司2016年年報的陸續披露可知，險資去年四季度的投資增速較三季度已明顯放緩，其中在許多重倉股中都出現了大幅減持的跡象，甚至是「清倉式」減持。包括中國人壽、東阿阿膠、平安銀行等藍籌股亦遭到無情減持，險資們是要從一線藍籌出來，調入二線成長股嗎？「拆了房子搭雞棚-不值得」！險資們是不會為「不值得」的事情去大折騰的。那麼、險資如此收縮戰線，是對市場前景不看好嗎？還是自我盤存歇業了？跑哪去了呢？

險資避開A股 轉戰港股

　　「唱京戲拉單弦-變了調」！險資在收縮A股戰線和兵力的同時，正在加快投資港股的步伐。平安保險集團、前海人壽、中國再保險集團、安邦人壽等10多家險資均在步調一致地悄然布局於港股戰線了。且已初戰告捷，已有不錯的斬獲！險資確是「上鞋不用錐子-針（真）行」！

　　險資緣何要收縮A股投資，移師港股呢？是被亮「紅牌」和「罰下」後，為躲避A股市場愈來愈嚴的監管而換「場子」嗎？港股市場同在五星紅旗下，其監管同樣「嚴」字當頭，同樣不允許胡亂舉牌的「野蠻」行為存在，那又是為何呢？目前港股平均市盈率維持在全球低位，其市淨率對比環球股市投資標的亦處於低窪之谷。早在2月22日本博就發表拙文指出︰「如『水』似的資金是往具有『低窪』優勢處流注的」。原來險資資金之水是衝著港股的「低窪之谷」而湧注去的！難怪險資們「閉著眼睛哼曲子--心裏有譜」了！

　　險資們悄然移師布局港股，是相中了港股的安全性兼高回報，2017年港股盈利預估為13.8％，而淨資產回報率預估為12.4％，其平均股利率高達3.4％。的確頗具吸引力。市場預計今年險資配置港股至少達2,500億增量資金，的確較A股而言，「菜籽裏的黃豆-數它大」了。

　　險資們悄然移師布局港股行為，給廣大投資者甚麼啟示呢？學習和仿效險資們也配置部分港股，開通深港通、滬港通，其實最該學的是「如『水』似的資金是往具有『低窪』優勢處流注的」。價值發現、價值挖掘、價值投資，即便就在A股市場，完全可以讓自己「如『水』似的資金是往具有『低窪』優勢處流注的」。如此，哪怕作為普通投資者，也是「飛機上掛暖壺-高水瓶（平）」啦！

　　看完以上，是否有點︰不識自己有寶，何故，唉！政治噪音太多，怎有機會閉門思寶，悶聲發財？又要聲明，買不買股自決，因為是有風險的。

　　撰文︰「樓價二千八，供不起也請你供得起」，今時二千八，買得乜？筆者當時「勇」，是因為當時地產已變調，有逾60萬的適婚男女，要買樓結婚，而當時香港經濟向好，有人一轉工就可以加薪三成，又何懼二千八元一呎呢？你供不起，有人供得起嘛！