還有不到兩周的時間，普世歡騰的聖誕節及新的一年即將來臨。走在中環商業區擁擠的街道上，節日的裝飾一點都不缺，但覺人們的面上總有些心事，可能是股市的表現在年底前不能有所突破吧？

　　內地新公布的消費物價指數是５﹒１％，較上一個月份的４﹒４％為高，整個ＣＰＩ的走勢是向上的。就像一位北京市民在新聞節目中所說的一樣，不管政府怎樣的設法，老百姓是實實在在的感受到通脹的壓力，貨幣的購買力不斷在貶值。市場早前已作出了調整，因為通脹的壓力增加，人民銀行加息的機會便愈大。這次ＣＰＩ超過了５％，是市場預期的上限，可是在公布數據的前一天，人民銀行宣布調了銀行存款準備金率半個百分點，再一次抽走了大概３０００億元人民幣的流動資金，如果接連加息，市場的情緒會變得很負面。

　　剛過去的周末，加息的傳聞沒有實現，今天內地的股市和恒生指數都從低位反彈，上證綜合指數的升幅更接近３％，大家在鬆一口氣之餘，也盤算著人民銀行的貨幣政策是留有餘地的，市場的氣氛轉好了一些，只要加息的步伐不會太急，市場便有空間去緩解一些壓力，甚至有些分析員認為加息是既成的事實，遲加不如早加，早些清除不確定的因素，投資者的焦點便可以集中在一些正面的因素上，這點也是市場內主流的想法。

　　今天跟幾位客戶敍餐，大家不約而同談到明年業務的發展。客戶從事實業，生產基地在內地，現時接單倒不是最困難的，只要生產設備足夠，多大的訂單也有機會拿到，最大的問題是找不到工人，而且他們預見明年春節後的情況更壞，就算聘請工人的事情能夠解決，工資的增幅也會很高，總結一句，生意難做。倒不如拿些資本去投資金融資產，回報可能更高。我不忘加上一句，風險是要注意的。

　　我的看法是生意難做年年做，我們從事金融的，也是這個情況。現時全球的市場環境是大政府、小市場，基本的考慮不外乎是美國聯儲局的ＱＥ２能否見效，有沒有ＱＥ３或ＱＥ４等，歐洲央行是否口硬心軟，在緊急關頭便會出手解決面臨債務危機的國家金融機構，內地的緊縮貨幣政策會運行多久，通脹的問題可否降溫。以上所述的全是政策的影響，投資者要麼是相信共同的利益會驅使各國合作，解決難題，貨幣政策的力量足以支持金融資產價格在水平線上前進，如果你的答案是否定的，那便做個保本的投資者。

　　明年，一如以往，跟著政府的政策而行事。

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