美國聯儲局自１１月初落實推出６０００億美元的ＱＥ２後，環球金融市場確實興奮了一陣子，正當大家以為沒有出現甚麽「Ｂｕｙ　ｏｎ　ｈｕｍｏｕｒ，Ｓｅｌｌ　ｏｎ　ｆａｃｔ」的效應之際，愛爾蘭的債務危機和內地緊縮貨幣的疑慮令市況急轉直下。
 
　　愛爾蘭因拯救全國最大及第二大的銀行而背負龐大的財政赤字，占其年度ＧＤＰ的３０％以上，愛爾蘭的１０年期國債孳息率急升。事態的發展已擾攘了一段時間，愛爾蘭開始不想接受歐盟金融穩定基金的援助，而愛爾蘭所需求之資金不過數百億歐元，但萬一波及意大利和西班牙等國家，以這兩國的經濟規模而言，後果非常嚴重。
 
　　歐洲的股市大跌自不在言，美國、亞洲和新興市場也在短短數天內相繼下跌，內地上證綜合指數跌幅超過１０％，恒生指數也跌了７％。內地和香港股市的調整更多是由於傳聞人民銀行最快在今天便再次加息，標示著內地的貨幣政策朝著更緊的方向去，加上很多關於物價管制的措施即將出台，投資者的情緒由過分樂觀轉換為過分悲觀。
 
　　為甚麼我說過分悲觀呢？基本上現時的情況跟年初的境況是一模一樣的。當時歐美的股市不斷上升，大家對希臘的問題是天天關注，關注多了，自然引起很多意見，大家愈看愈不對，便恐慌起來。今天的主角換了人，不是希臘，是一個經濟規模較大的愛爾蘭，有理由讓其倒下嗎？全球金融機構或多或少都持有愛爾蘭政府及銀行所發行的債券，牽一髮而動全身，出亂子的機會不高。現時愛爾蘭已表示願意接受歐盟的援助，投資者虛驚了一場。
 
　　內地最新的消費物價指數是４﹒４％，數字是年內新高，其實，真正的通脹情況較這數位更嚴重，我們不用經濟學者或官方統計數字來知道真相，只要大家留意生活上的必需品和食品的漲價，情況便一目了然。一些基本食物如蔥、豆豉及海味等，漲幅在數十巴仙至上倍，內地的食物及原材料價格如大幅上升，社會不穩定必增。因此，人民銀行加息以壓抑通脹或泡沫是預期之內的，這種情況跟年初連續三次上調存款準備金是如出一轍的，市場的反應也像倒模一樣，好像內地的經濟要崩潰似的。短線投資的風險有一些，但中長線投資者卻找到了機會。
 

　　最後一提ＱＥ２，美國內部有聲音反對伯南克繼續大灑金錢以刺激經濟，認為有反效果，就是造成惡性通脹。問題是換一個角度看，沒有ＱＥ，今天的世界又會是甚麽境況？我相信伯南克的貨幣政策不會輕易改變，市場是在調整，不是改變了趨勢。

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