近期美股憂慮聯儲局九月開始便啟動退市，不過，由於預期美國息口最快要到2015年初才調升，美元走勢反而轉弱，金價也趁機反彈，由低位回升了接近一成，一些極度看淡的言論，也暫時收歛了。

 

　　在我看來，金價只不過是由於近年累積升幅太勁及期貨市場好倉客太多，因而出現一次大型調整。在這一役，索羅斯大師伯大有斬獲，羅傑斯老師是大宗商品的大好友，對於商品價格仍持續看好；不過，他曾猜測金價有可能跌至1200美元，結果，不幸而言中。

 

　　不久前，我在本欄提出1200美元買金只會買貴不會買錯，今番不是認叻，若看得準，當時便應該說1200美元是短期的底。事實上，當價格大跌時，就算看好，也會恐懼，在發表任何預測的時候，都必定留有一手。

 

　　從公布的第二季數字來看，市場的大勢是減持黃金，反映出大多數人都會由於恐懼而拋售，當然，賣得早有著數，跟得遲就無運行了。

 

　　近期千萬不要提甚麼「大師」，不僅「氣功大師」有難，就連一些「股市大師」和「金市大師」也輸到入肉。例如，有「歐洲股神」之稱的波爾頓，便在中國股市輸到棄械投降，還有近年新進的「投機大師」普爾森，也在金市遇到滑鐵盧。

 

　　普爾森由於沽空次按債券大賺特賺而聞名於世，曾被市場視為較年老的索羅斯已更勝一籌。據說，索羅斯年前也曾親自向普爾森討教，而普爾森認為在濫印銀紙之後，金價將長升長有，於是，索羅斯公開改變了對黃金的看法，曾經由看淡轉為看好，

 

　　去年，當兩位投機專家都在積極買金時，市場跟風者眾，金價一度升至1900美元，但正所謂「索老靠得住，肥豬識爬樹」。索羅斯一邊唱好，一邊在高位沽貨，金價隨隨回落，索羅斯沽得更狠。但普爾森堅持只是技術性調整，決心愈低愈買。今年金價加速跌勢，索羅斯公開唱淡，普爾森終於支持不住，在低位沽貨，一般相信，他近年的利潤，已輸得七七八八。

 

新的「大媽」加入買金

 

　　在投機活動方面，很少人可以和索羅斯對著幹而不輸，就算當年英倫銀行也要投降，香港在亞洲金融風暴時只是夠運而已，因為索羅斯當年在俄羅斯押錯注造好友，支持當時的總統葉利欽，結果由於盧布突然貶值，令到索羅斯損手爛腳，不得不從亞洲市場撤退。

 

　　當索羅斯向普爾森「虛心求教」時，後者自以為對方老了，而自己已成為投機之王。因此，在金價問題上當兩人的公開看法有分歧時，普爾森想證明索羅斯已「過氣」決心對著幹，但結果，投機要講實力和勢頭，普爾森慘敗一仗。當然，普爾森仍然相對年輕，以他的分析功力，不難再東山再起，或者，當他明白到投機要懂得轉軚時，他才可以真正成為第二個索羅斯。

 

　　回到金價的基本面，我認為1200美元買得過，主要是基於不少老礦場，例如南非很多金礦場，其生產成本已超過每盎司1200美元，而當金價太低時，成本太高的金礦可能會停產，令到黃金的供應量減少。

 

　　另一方面，不要認為各國的「大媽」不識貨，因為當黃金每跌一段後，便又有新的「大媽」加入買金，她們明白到，在濫印銀紙時代，持有黃金還是較佳的選擇，因此，在實金存貨不足的情況下，金價出現了今輪的反彈，遲來的淡友均被屠殺。

 

　　當然，也要留意地緣政治的因素，中日不和及美俄不和，暫時未需要買金避險，但埃及局勢進一步失控，有何能變成另一個敘利亞，一向愛金的「中東大媽」又怎會不增持黃金?

 

　　另一方面，911將至，美國政府要為「斯諾登效應」消毒，於是不斷放消息謂阿爾蓋達恐怖組織很可能想在911前後再施襲，此時此刻，有點腦的黃金淡友，就算不平倉，也不會開新單沽空了!

 

 

 《經濟通》所刊的署名及／或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

• 

【你點睇？】財政預算案展開公眾諮詢，學者倡問責官員減薪並削減公務員編制，你是否認同？ ► 立即投票