筆者在7月18日撰文提到股市未必是目前減息下的首選，昨日(31日)聯儲局結束為期兩天的政策會議並宣布減息25個基點至2%至2.25%，幅度符合市場預期，但趨勢卻非常不明。

　　參考統計數據，這次減息是聯儲局自2008年12月16日以來首次減息，也是史上首次在美國失業率低於4%的情况下減息。美國聯邦公開市場委員會聲明顯示，減息的决定考慮了目前環球發展對經濟前景及通脹的情况。不過，聯儲局表示這次減息並非長期降息周期的開始，再次降息與否只是一個可能。聯儲局說明沒有理由指美國經濟擴張不能持續下去，此外聯儲局從不考慮政治因素等等。

　　投資者對聯儲局的中性立場不甚滿意，若未來幾個月美國經濟和通脹超預期般上升，有機會減低更寬鬆貨幣政策的必要性。聯邦公開市場委員會公布兩小時後，特朗普稱減息幅度讓人失望，市場需要漫長的減息周期。參考美國當地利率產品工具顯示，聯儲局在9月18日的美國聯邦公開市場委員會會議上維持利率不變的機會為43.5%、再次減息25個基點的機會為56.5%。

　　縱觀而論，聯儲局逾十年來首次減息，被演繹為針對低通脹以及全球經濟增長速度放緩的保險式減息。投資市場早已消化減息預期，而聯儲局公開市場委員會的聲明並無發出鴿派信號，信號反而偏鷹。

　　聯儲局宣布減息後，巴西、阿聯酋、巴林和沙特均跟隨，巴西央行更將基準利率下調50個基點。香港金管局早前亦宣布將基準利率下調25個基點至2.50%。年初至今全球已有22個國家宣布減息，市場期待全球寬鬆潮何時到來。

　　英國財政部早前宣布無協議脫歐的基金安排，提供21億英鎊準備無協議脫歐。硬脫歐在市場環境弱勢下，為投資者帶來更大的壓力。港股近期欠缺方向、成交量低迷、投資氣氛審慎。

　　如筆者在經濟通周一欄目中表示環球資本市場環境複雜，中央政府一直希望穩定經濟發展，內地科創板上周推出，就是要闖出一條新路。科創板上周一開板前，中央政府連續發布消息穩定市場預期並推出一系列金融開放政策，希望提振市場信心保證科創板市場平穩推出，效果不俗。國務院金融委和人行報告都明確提出適時適度實施逆周期調節，保持流動性合理充裕，向市場明確未來內地貨幣政策的傾向寬鬆，意在確保內地金融市場的平穩運行，減少市場發生系統性風險的機會，這對港股亦有一定的啓示。

　　無可否認，減息、貿易戰、本地近期因素對港股存在一定的影響，不過，最重要的是始終是經濟基本面，隨著企業公布中期業績，投資者需要在其中尋找投資的新亮點及趨勢。

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