2010-11-25

熱錢來時是客走時是禍

　　最近，筆者身邊有不少朋友開始寫微博，記錄身邊的事情，與友人共用，當中涉及不少題材。筆者並沒有寫微博的習慣，但是為方便朋友翻查一些新舊文章，一般會整理一些鏈接發表到近期成立的微博上，利人利己。

　　不過，由於每天訪問訊息眾多，工作量也大，筆者並不常上微博，只是在深夜有時間的時候才到訪。另外，在微博上也不會上載媒體日常訪問筆者的內容，因此，筆者在以往可能每周只上載幾個文章連鏈到微博。

　　在近兩天，筆者收到很多電話和訊息，原來是內地中央媒體在本周二和三分別播放了兩個經濟新聞專輯，第一個議題涉及《熱錢蜂擁香港，多種方式流入內地》，第二個議題涉及《熱錢推高成本，珠三角部分企業瀕臨倒閉》。

　　碰巧兩個專輯中重點採用了筆者的論點，一下子不少新舊友人也留意到筆者的看法，在筆者新設立的微博上之「粉絲」突然上升到三萬人。當然，看到那幾段經濟專輯的觀眾可能數以千萬計，但是畢竟並非人人註冊微博，而且註冊的都是以年輕人為主。

　　由於筆者並非甚麼公眾人物，也不是職業作家，只不過閒來寫幾筆，近期多半時間也在香港，自己對三萬人這個數字實在也感到有些意外。

　　不過，意外的事多的是。投資市場也有如天氣一樣，時雲時雨，也有陽光普照風和日麗的時候。不過，行業中突發性事情特別多。無論我們現在喜歡不喜歡，未來變化難以預測。

　　前幾天和客戶開會的時候，本來一切安好。會議中途，客戶突然表示南北韓進入「戰爭」狀態，當時未知事件詳情，筆者不敢妄下判斷。

　　香港股市在過去一個多星期，飽受內地緊縮政策和特區樓市新政打擊，欲升乏力。南北韓相互炮擊，中彈的又是香港股市，終於一度失守兩萬三的水準。

　　資金的走勢和投資市場的情緒對股市有著非常重要的影響，過去一年，把香港資本市場價格推高的是熱錢。熱錢有一個特徵，就是來的時候，市場會看待他們為客人，但是熱錢撤退的時候，卻變成禍患，目前熱錢當然還沒有撤退，熱錢讓人既愛且恨。

　　筆者在近期與友人討論過不少熱錢的問題。熱錢進入市場往往都是打著投資資金的旗號，沖向經濟的熱點，但這些為投機而來的資金都會毫不留情地推高資產價格。股市、樓市、藝術品等領域都會盛況空前。

　　盛宴過後，熱錢都會選擇離場，跟著而來的就是資產價格的暴挫，如果遇上金融大鱷，興風作浪，金融海嘯更會引發經濟衰退。

　　1997年的亞洲金融危機就是我們的集體回憶。當時國際金融大鱷狙擊泰銖，外資大量撤退，當地有66家財務公司被迫私底下接受中央銀行流動性支持。不過，熱錢大量逃離泰國，形成擠提狂潮，近60家銀行被打垮，泰銖貶值六成，股票市場狂瀉七成。

　　泰國中央銀行耗盡外匯儲維護緊盯匯率，最終依然失敗，泰銖被逼實施浮動匯率制，正式引爆亞洲金融危機。

　　東南亞不同國家的匯市和股市全面崩潰，社會經濟各個環節受到嚴重打擊。金融海嘯發生半年內，東南亞貨幣貶值高達三成到五成，印尼盾更貶值七成以上。區域股市跌幅達三成到六成。經濟損失過萬億港元以上，盛宴過後的經濟衰退維持近六年。

　　按非正式統計，目前約有6,500億港元囤兵香港找尋機會，伺機進入內地。香港政府上周五宣布激烈的調控樓市政策，筆者相信就是要避免熱錢囤積香港，不要成為國家經濟的定時炸彈。

　　筆者重複一句，熱錢來時是客走時是禍。如何迎戰熱錢，的確是一個難題!