2018-10-03

中美貿戰打幾大？

　　市場上一直講，美國對2,000億美元（下同）中國貨已開徵10%關稅，到明年1月會提升至25%關稅，如果中國還拖，會對2,600億華貨徵關稅，屆時，是否美國已徵無可徵？不是。至今時已公布的數據，美國可對9,000億華貨徵關稅，咁多？

　　今時特朗普講的2,000億、2,600億，都只是總統命令下之貨額，美國尚有232、301等法案，在今年6月18日，美國引用232法案會對汽車等項約涉4,000億可開徵關稅，在7月20日，再引用301法案，將餘下涉華貨都可徵關稅（圖一）。雖然這些憑美國232、301法案對華或其他國家所開徵的關稅是有違世貿協議，一如今時特朗普總統命下所徵的關稅也有違世貿協議一樣，美國是睬你都傻，一句講世貿協議被中國鑽了空子，就可以把世貿架空，硬來。

世貿條文限制發展中國家

　　世貿條文，是美歐政府所定，中國從無發言權，因此世貿條文原是要限制發展中國家，不要強大得太快者，好保障美歐等國的領導地位，只不過單是工資一條，美歐等國已一定輸給發展中國家。美國今時最低工資是15美元1小時，即117港元1小時，未計福利、醫療保險等，2017年全美在職工作人員平均年薪是43,460美元（約34萬港元），平均時薪20.9美元（約163港元），美國這個高工資額怎是發展中國家對手？廠商為求利潤，一定將生產外流工資平的地區。

　　發展中國家除了工資平之外，還沒有嚴苛的環保條例，這也是美國無得爭的，不少人謂美國有藍天白雲，中國就烏煙瘴氣，就是因為中國和其他發展中國家一樣，連環境也搭上，去爭取歐美的廠單，到中國近年要搞環保，也就要將以前污染了的，用高成本去贖回來。可以預期，當美國廠家將職位回流美國後，美國的藍天好歹都會被烏了一烏，綠水也難免要紅一下，這就是特朗普一上任，出席巴黎氣候會議時，就要退出氣候協議並放寬美國的環保條例，好給回流職位污染美國本土做準備，要美國不污染？也可以，把工廠排污設備做到加零一。

　　我有朋友在杭州有家做絲廠，兼有漂染，有關污水經處理後，可以養錦鯉、天鵝；中國有些紙業廠，用光合細菌去處理污水，處理後，達中國2級水平標準，可以飲用，如果不敢飲，種田種茶都得。雖然中國不是每間廠都如此環保，但只講一樣，要環保、不污染，便要貴成本，回流到美國的工廠會不會如斯花本搞環保，不知，走著瞧。

　　另個不用走太久就可瞧得到的，是美國物價，這關乎美國CPI和美國息口走向。

　　Walmart、Gap、Target等一眾零售商，曾向美國商務部上書，指加徵關稅會使美國國內物價上揚，令消費者受損。他們基本認為目前美對2,000億華貨所徵的10%關稅，因為特朗普事前張揚，美入口商已拼命提早入貨，除某些低價貨品因毛利低，加大庫存會傷本，得不償失，不能不加價外，一些有較大利潤的貨品仍可靠提早加大庫存，應付到聖誕，但明年這些貨提關稅至25%時，就不能不全線加價。

美經濟2019年中應見衰退

　　這個關稅－加價兩步走的現象，亦是特朗普所想要的，白宮明白徵關稅必會帶來物價漲，如在11月國會選舉前，物價普漲，將不利共和黨，如將國會輸回給民主黨會對特朗普帶來政治壓力，故在明年1月才將2,000億華貨由徵10%關稅加徵至25%，便可消弭這政治危機，但事實會否真如特朗普所願？未必。

　　在一些主要消費品，如洗衣機，與鋼鐵鋁材相關的物品上，美國國內售價已升（圖二），由於美儲局已加息8次，美國的按揭利率已升至2011年水平（圖三），亦因此，縱然麥芝根大學的消費者信心指數仍不俗，但其細項所示的房屋於汽車消費信心，已於2017年時雙雙跌破零，即負數，這是自1999年以來的首次（圖四）。汽車業帶動逾30多個行業，房屋業帶動逾50多個行業，這啟示，雖然今時美國GDP增長按季對比增長不俗，但按年對比增長已是麻麻，因此美國3個有關於製造業的指數︰芝加哥採購經理協會指數、全國採購經理協會指數、費城製造業指數，均呈見頂回落之勢（圖五），這些指數一旦回落成勢，將要下滑2年左右，以這些指數於2018年見頂計，美國經濟於2019年中至年底，應見出衰退之象，屆時如美儲局仍因美徵關稅，致物價升、CPI升，而仍要加息時，美國經濟將如何？貿戰又將如何？明天續。