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06/01/2016

Xiconomics 正式登台

  • 陶冬

    陶冬

    持有美國猶他大學經濟學博士、碩士及北京外國語大學學士學位。他對亞洲地區的經濟極有研究,尤其對中國經濟的見解更爲深入。陶博士曾就1997年亞洲金融風暴及2004年中國宏觀調控等問題作出前瞻性分析和預警。陶博士過去於多家國際及知名的金融機構出任亞洲區經濟研究部及中國研究部主管,工作地點遍及中國、美國及日本,自1994年起獲派駐於香港任職。


    陶冬天下

    每周更新

   Xiconomics(習近平經濟學)正式登台。如果不知此為何物,請讀人民日報1月4日頭版頭條的[供給側結構性改革引領新常態]一文。對所有打算在股市討生活的投資者,建議仔細讀兩遍。習大大主導中國三年有餘,在經濟政策思維上除了「新常態」概念外,缺少明確系統的闡述,筆者看來此文是他治理中國經濟的政策綱要,將對今後若干年的經濟政策、經濟走勢和經濟轉型帶來深遠的影響。筆者認為至少在三個層次上,北京在經濟管理的思路上出現了重大的改變。

 

  首先,作好長期作戰的準備。文章首次提到短期刺激措施無法帶來經濟V型反彈,中國經濟可能出現L型增長階段。相信文章所提的L型不是指如同日本那樣失去的二十年,而是中國需要一個結構性的調整才能走出U型困境。對中期經濟走勢的表述作出重大調整,意味著北京的政策布局轉向結構性改革。在中國說出L型,需要政治勇氣,更需要改革的決心。通過制度上的突破,為中國經濟的中期發展打下新的基礎,是筆者所見到的Xiconomics的第一個看點。

 

  其次,供應側改革成為突破口。文章強調目前政策是供應側與需求側並舉,但分主次。需求側政策意在維持一個相對穩定的經濟、社會環境,供應端則是突破口,是主攻方向。去產能、去供應、去槓桿,其實都是通縮的,降成本(尤其是減稅)則試圖對沖「三去」的短期負面影響,補短板就力圖建立起適應新時代新需求的供應。文章的主要落墨仍放在結構性調整,放在通過供應側調整建立起一個更高層次的供需關係。

 

  三者,政府打算忍痛發力。文章認為在經濟調整的過程中,短期陣痛不可避免,但也是值得的,只要應對得當,陣痛未必很大。這種提法與過去十幾年一切政策受到社會安定的掣肘有明顯的不同。「後退,是為了更好地前進」,預示著政策動作幅度加大,以短痛換長好。不搞強刺激,扎實做好結構性轉型。

 

  筆者十分讚賞此文,認為這是打破目前經濟僵局的良方。過去十餘年,經濟政策一直以凱恩斯理論為基礎,作宏觀總量的逆週期運作。凱恩斯經濟學對穩定經濟有其短期效果,但是並不注重經濟結構的調整和生產力的提高。中國作為一個發展中國家,其增長動力中相當一部分來自制度上的突破和生產力的提高。中國經濟走到今天的繁榮,主要歸功於三次制度上的突破(70年代末的改革開放、90年代初的經濟特區和2002年的加入WTO)。時至今日,過去供給側革命所帶來的紅利已經大體消失,中國迫切需要一個新的推動力。政府年復一年的財政擴張無法產生這種推動力,人民銀行巨額貨幣擴張也無法產生這種推動力,唯有痛下決心推動體制改革,推動經濟轉型,才能重新激起民間投資的積極性,為中國經濟帶來新的輝煌。

 

   許多人將目前中國經濟的問題歸為需求不足,其實中國遊客在海外每年消費超過一萬億人民幣。中國遊客從日本搬回馬桶蓋、到韓國做整容,是因為中國還停留在生產鋼鐵水泥的工業化時代,是因為中國自身的供應無法滿足迅速改變的產品需求和品質要求。政府過去的思路是「政府做甚麼菜就喂別人吃甚麼」,而不是「別人想吃甚麼市場就做甚麼」。改變產業結構,消除僵屍企業,消化庫存,建立適合新的消費需要的供應,政府功能轉為輔助,這就是筆者所理解的Xiconomics。通過體制上的突破,提高生產力;通過市場主導的資源配置,提高資源配置的效率,這就是筆者所理解的Xiconomics。

 

  供給側改革,容易理解,但是並不容易實行。三中全會推出林林總總的改革大計,有綱要,有細節,還有實施時間表,不過至今真正見到實質性進展的不多。既得利益無言的阻撓是第一個原因。許多政策本身對經濟帶有負面衝擊是第二個原因。筆者認為供給側改革是對症下藥的良方,不過可能需要若干年的時間(甚至一些經濟陣痛)才能見到效果。每隔十來年,中國經濟都會面臨一次瓶頸,接下來都有一次結構性的突破,帶來蟬變,讓生產力上到新的臺階。成敗取決於政治決心,取決於執行力。輪到Xiconomics上場了。

 

   本文為個人觀點,並非投資建議或勸誘。

 

 

 《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章,相關內容屬作者個人意見,並不代表《經濟通》立場,《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

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  • 吡吡發表於 2016-1-6 07:09 PM
  • #13
  • 盟主牌,關鍵所在呀,你嘅POINT係。
    好多人未發過達,剩識攞人比人,係都唔睇下自己乜條件,亦冇諗過點努力,只識妝扮自己呃自己,仲想人信佢,正一弱漢異形!

  • 引用 #12 盟主牌 發表於 2016-1-6 06:32 PM

    回覆 John2 一句《根本是個第三世界國家》,就這一句 妳寫長篇大論都冇鬼用la,全部都廢噏 妳又話中國系 ...
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  • 盟主牌發表於 2016-1-6 06:32 PM
  • #12
  • 回覆 #5 John2


    一句《根本是個第三世界國家》,就這一句
    妳寫長篇大論都冇鬼用la,全部都廢噏
    妳又話中國系第三世界國家,但又要求國家有第一世界的標準
    會唔會太猴急咗D呢
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  • 吡吡發表於 2016-1-6 05:15 PM
  • #11
  • 香港之所以回歸咁順利繼續繁榮至今,實獨靠鄧公一句名言穩民心:

    馬照跑,舞照跳!

  • 引用 #10 吡吡 發表於 2016-1-6 05:11 PM

    「激起民間投資的積極性」,古往今來,何用新法?唯聲、色、犬、馬平民合法化可矣! Xiconomics 我真係担 ...
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  • 吡吡發表於 2016-1-6 05:11 PM
  • #10
  • 「激起民間投資的積極性」,古往今來,何用新法?唯聲、色、犬、馬平民合法化可矣!

    Xiconomics 我真係担心架!習最恨係貪,事事反貪,不求合法於豬猴,但求無愧於老婆,剩佢老婆貪靚就得,全國冇佢老婆咁識貪靚就最好嘞,個個素顏淡妝啦一於,唔得現實人心架,咁樣唔得發展落去..........

    什麼叫完善法治呢?習總理念係人人依法,國以法為本,聽落幾好聽呀。我則以為法以人為本,完善法治,即係法從人願,人人有不同慾望,代代有異相勢態,若能法改委屈自己權威性,去符合不同喜好美醜之大小人,盡量做到各不相讓的人,都能各得所求,國家人民咪幸福感大增囉,咪有錢唔怕使囉,仲使襯出國之機去滾嘅?
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  • 默默發表於 2016-1-6 04:35 PM
  • #9
  • 郭嘉已經外滙管制,兌換买卖差价擴大,現在就从淫民外游花费管制,希望減少美元流出,增加国內消費。要郭嘉減税,降楼价比升天更难!
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  • 默默發表於 2016-1-6 04:22 PM
  • #8
  • 大陸每年軍費跟購買武器就双位增加,你真的以为郭嘉咁蠢用100多美元一桶从俄羅斯購買石油,还先付費,这个費用包含什么你又知道不?所以郭嘉要花美元的地方多的是,还有外交花費呢!郭嘉系有14亿人,以这个昂貴的人力資源,昂貴租金,昂貴生活費,能做什么?世界又不是沒得選擇,而且信用已經破產,什样跟其他国家比,來多一次芝麻関门!

  • 引用 #7 昨日的我 發表於 2016-1-6 02:35 PM

    回覆 John2 筆者在內文也有提到,現在中國的強項是「有需求」,只不過因為境內的產品和服務未能配合,令 ...
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  • 昨日的我發表於 2016-1-6 02:35 PM
  • #7
  • 回覆 #6 John2


    筆者在內文也有提到,現在中國的強項是「有需求」,只不過因為境內的產品和服務未能配合,令到內地人傾向將需求「轉向外」,每年向外消費萬億計。
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  • John2發表於 2016-1-6 12:37 PM
  • #6
  • 天,大陸勞工既不大量又不廉價了,還剩下什麼跟別人競爭?就因為地大?那俄羅斯應該是世界第一了。因為人多?那印度應該是世界第二了。但事實上呢?

    Fr. David Tang
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  • John2發表於 2016-1-6 12:36 PM
  • #5
  • 大陸所謂的經濟「奇蹟」已經走到盡頭了,不可能挽回,偏偏香港跟台灣這幾年來跟車太貼,在前面狂亂開車的大陸「砰」的一聲撞翻了,香港跟台灣只得跟著撞成一團糟,樓市股市大跌,不過是序幕而已。

    大陸今天面對的經濟旋渦,深不見底,不是美國2008年的金融海嘯可以相提並論,大陸曾經擁有過無限量的廉價勞動力,但除此之外,什麼也沒有了,但美國呢?全世界年輕人都爭著要考入的頂尖大學,十間有七間在美國,大陸幾乎一間也沒有;經過幾百年來千錘百煉,既保障私產又鼓勵發明的法律經濟制度,美國有,大陸卻連印度的也比不上,根本是個第三世界國家。

    還有,取之不盡的天然資源,美國有,單是石油,美國近年已經能夠自給自足了,中國卻還要造「一帶一路」的白日夢,終日擔心石油供應缐;成熟平穩的政制,美國有,所謂的兩黨惡鬥,不過噴噴口水而已,大陸的派系之爭呢,卻天天血淋淋,不知那天會大打出手的生死鬥;共同進退的盟友,美國有,像美英、美澳、美日、美韓都是,大陸呢,為了多做兩單生意給個面子讓你坐坐馬車,有,盟友?北韓、俄羅斯算不算?

    TBC
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  • ctang8發表於 2016-1-6 11:15 AM
  • #4
  • Sorry. Press wrong button. #3 is NOT replying #2.

  • 引用 #3 ctang8 發表於 2016-1-6 11:14 AM

    Chinese are very industrious people. If the government focuses on setting up a just and fair sys ...
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  • ctang8發表於 2016-1-6 11:14 AM
  • #3
  • Chinese are very industrious people. If the government focuses on setting up a just and fair system, we will be prosperous. Frequent and forceful interventions will actually prevent people to make long term business plans and subsequently will dampen growth.

    PRC should support industries which need heavy and long time investments ; set up and enforce the necessary regulatory frameworks for all industries; construct a heathy capital market; and stay out from competing with private sectors. China economy will then have a lot of room to grow.

    Organic growth of economy is always more sustainable for long term growth.

  • 引用 #2 Freemanchina 發表於 2016-1-6 10:37 AM

    Totally agree! especailly: "成敗取決於政治決心,取決於執行力"。 Well said! Mr. Luk. Anyway, I ha ...
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  • Freemanchina發表於 2016-1-6 10:37 AM
  • #2
  • Totally agree!

    especailly: "成敗取決於政治決心,取決於執行力"。

    Well said! Mr. Luk.

    Anyway, I have full confidence with the strong leadership of President Xi.

    He could be another Deng Xi-ping to turn China's economy around.
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