上次提到，我的朋友Tommy發現，不少國企資源股，股息率都有6-7%，有些甚至超過10%，實在很吸引，所以想買一些作為退休後收息之用。他所指的資源股，主要是「三桶油」和「三堆炭」。

　　我告訴他，現在全球都在講潔淨能源，這兩種都是最污染的能源，在投資之前要做足功課。不過，經過了早前的聯合國氣候峰會後，我的信心也加大了，因為我相信，以我們這一代人來說，石油和煤炭在我們有生之年仍然不會被淘汰。

　　換句話說，這兩類企業仍然有生意做，仍然會賺錢，也可以繼續派「高息」。不過，經歷了去年的疫情，大家也親眼見過「負油價」這類誇張的事情後，也要有更多的心理和實質準備才好買這些能源股。

　　於是，我告訴他要注意的地方。

　　「過去我也曾經憧憬過，內地經濟不斷發展，能源的消耗只會有增無減，所以，國企能源股不愁沒有生意，加上該等公司的派息也算慷慨，因此，無論買來投資或收息也是不錯的選擇。但十多年下來，我發覺，這些國企能源股的業績仍然可以大幅波動，主要原因是能源價格本身就很波動，因為她們受到商品期貨的影響（擴大了實際的價格升跌）。當價格上升時會賺很多，因為能源公司的成本大多都是固定的，但萬一價格下跌，雖然不致於蝕錢，但盈利也可以大幅下滑。而公司的派息也受到盈利多少影響。我們選擇退休收息股，重要的不是要賺很多錢，而是賺錢的穩定性，背後就是希望公司可以穩定地派息。」

　　「嗯，我明白你的意思了，但我是否要放棄買這類股票收息呢？」

（CNS）

　　「如果你以一籃子的方式買入兩隻最大型的能源股收息，我也不會反對，因為經歷了過去十多年的市場變化，連疫情也經歷了，這些公司仍然有不俗的派息能力，雖然難免減少派息，但很快也能恢復。但在你心目中的幾隻股票中，我建議你在『三桶油』中選一隻，而『三堆炭』之中，我只推介你選最大的中國神華（01088），因為其餘兩隻的規模都稍遜（見附表）。」

　　「但『三桶油』之中我要揀一隻，你有沒有推介？」

　　「我會稍為傾向中海油，因為她的業務簡單，絕大部分都是海上採油，令她的盈利對油價也是最敏感的，但去年3月油價大跌她也沒有蝕錢，只是少賺了，而派息也是按盈利減少，但油價回升，她的盈利又再大升，預計派息也會相應增加。總之，她的派息政策較為清晰，我是較安心的（中石油喜歡以特別股息去補償正常的派息不足）。」

　　「好的，等我也研究一下。」

　　「對呀，先求知，後投資是最好的！」

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