10/06/2022
安聯基金出了甚麼事?
本欄開張時推介了一隻派7厘息的基金(現價息率已升至8.4厘左右),就是安聯的收益及增長基金。
而上期也談到,對小投資來說,直接買債券太犯本,買債券基金可能是一個折衷方法,讓我們冒較低風險的同時,也可以獲得投資債券的好處,即是有穩定的現金流,而安聯收益及增長基金就是其中可以考慮的一隻股債混合基金。
但在前個星期,我的朋友傳來一段關於安聯投資被美國司法部和證監會罰款60億美元的新聞給我。當然,他手上持有收益及增長基金,自然會問到,安聯基金到底出了甚麼事?以及今次事件對安聯這隻收益及增長基金有沒有影響?
(iStock)
首先,大家要知道,這不是一宗突發新聞,而是發生於兩年前3月的一宗事件,當時正值全球疫情大流行,美股以至環球股市都大幅下跌。安聯在美國成立的一隻對沖基金Structured Alpha,由3位基金經理負責,被指誤導投資者,明明是一隻高風險基金,但就說成很穩陣,也會有方法對沖風險。
結果,2020年3月股市大跌時,基金價格大跌,卻虛報虧損金額,把損失42.15%寫成4.15%,即是輕輕抹去一個2字。
經過兩年多的法律程序後,在今年5月17日,該三位基金經理被定罪,而安聯也被重罰60億美元,應該是同類事件中,罰款額最高的一次,而安聯更被勒令未來10年都不可以在美國從事投資顧問。
因此,安聯在美國物色了一家名為Voya Financial旗下的資產管理公司Voya IM,將大約1200億美元的資產注入該公司,以換取24%的股權,而安聯的美國投資團隊也會加入該公司。
各位,今次事件對安聯有沒有影響?老實說,完全沒有影響是不可能的,但這個影響有多大?又是否影響到安聯收益及增長基金的表現?
首先,這件事發生在兩年前,過去兩年,安聯收益及增長基金正常運作,基金價格從2020年3月的低位6.68美元逐步回升,大約用了一年時間,便回升上「招股價」的10美元以上,直到今年初,才開始跟隨美股回落,6月8日的基金價格為8.56美元。
由此可見,事件對收益及增長基金沒有大影響。但另一邊廂,安聯被罰60億美元,這不是一個小數目,因為去年安聯的利潤也不過66億歐元,即是這等於蒸發了近一年的盈利。但過去兩年,安聯已為相關的法律訴訟作了撥備,相信對財政沒有即時嚴重影響。
另外,不能在美國從事投資顧問或資產管理工作,唯有找一個合作伙伴,但我相信,安聯收益及增長基金仍然會獨立運作。即是從微觀層面上,未來的運作架構應該不會影響基金的決策。但從宏觀層面上,我們仍要觀察一段時間,才能確定對安聯美國到底有沒有影響。
我自己會形容,這次事件跟2008年金融海嘯時,美國AIG差點倒閉有少許相似,因為AIG本來是賣保險的(安聯本來也是賣保險的),但結果去做了高風險業務,那就是CDS(Credit Default Swap),即債務違約掉期。簡單來說,就是承擔投資者的債務違約損失。
AIG做開有數得計的人身保險,但結果一頭栽了去可能冇數得計的債務違約保險,導致公司幾乎沒頂。若非得到美國政府出手,現在可能已經成為另一家雷曼兄弟了。
這次安聯的情況,相似的地方就是該公司本來做開傳統基金,但卻涉足高風險的對沖基金業務,但就完全欠缺監管措施。某程度上,兩年前出事也非壞事。事實上,經過今次事件之後,安聯已經承諾,不再從事這類「高回報」的對沖基金業務,以及重整管理和內部監管架構。
至於安聯收益及增長基金的最新情況,下次再續。
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