近期是公司業績期，上市公司陸續公布她們上年度的業績，我身邊有買股票的姊妹們自然特別關心，但其中以Maggie最緊張，昨日放工之後她就急Call我，原來是關於港燈（02638）的業績，準確來說是關於港燈的派息政策。

　　「港燈的股價今日（19日）大跌4%，等於今年的股息回報打了三折，很慘呢！其實，港燈不是一隻可靠的收息股嗎？」Maggie向我哭股喪。

　　「明白妳的想法，妳買港燈，主要目的應該是收息的，現在她公布明年的派息可能大減兩成，確實是妳們這班『食息』投資者不願看到的。」

　　「我理解，像港燈這類商業信託，理論上是比較可靠的收息股，難道現在的形勢有變？」

　　「不是的，從商業信託的架構來說，沒有任何變化，因為只要她們賺錢，就一定要派息。但現在管理層預告的是，受到利潤管制影響，未來幾年的可分派利潤可能會減少兩成，所以才相約減少兩成派息。另外，該公司也有較大規模的資本投資，也影響派息能力。」

　　「減少了派息，即是我的股息收入減少了，另一邊廂，由於受這個消息影響，港燈的股價也下跌了，令到我在帳面上也有虧損呢！」原來Maggie是在今年初在8元附近才買港燈，打算長揸收息的。

　　「明白，但現在沒辦法了，其實，還有另一隻商業信託香港電訊(06823)妳可以選擇的，如果是這兩者的話，我是會推介妳選香港電訊的，因為港燈會受利潤管制這個不明朗因素影響。而且，現實上，撇除這個因素，港燈的增長空間也較狹窄，未來的盈利幾乎只有持平和緩緩下跌這兩個選項，即使她們法規上一定要派息，但如果少賺了，派息也無可被免會減少的！」

　　「現在我明白了，但真的沒有任何可以做？」

　　「其實，妳買入港燈的價錢大約是8元，過去幾年，港燈的派息都沒有增加，只維持0.4元左右，妳的息率就是5厘，但如果派息減兩成，即是未來派0.32元左右，股息率就等於4厘，雖然不算特別吸引，但總比存在銀行收息為高，暫時以不變應萬變也是可以的。」

　　「但現在只蝕少許，我沽出再買香港電訊又如何？」

　　「如果妳願意蝕少許本金，我也不會反對的！」

　　「嗯，一於這樣吧！」得到我的鼓勵，Maggie寧願蝕少許本，也不想再持有港燈。

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