姊妹們，連續兩次談過按揭證券公司計劃推出的年金後，今次會跟大家再續早前關於有槓桿，以及變相可以沽空的交易所買賣基金（Exchange Traded Funds，ETF）或指數基金投資！

　　早前談到，我的姊妹Lucy向我查詢恒生指數和國企指數的槓桿及反向產品（Leveraged & Inverse，L&I）。她留意到，市場上推出了十多隻恒生指數和國企指數的槓桿及反向產品，而且都在港交所（00388）掛牌，買賣十分方便。

　　但她只知道，這類槓桿和反向產品跟一般的ETF不同，但她不知道，投資這類產品，就等於變相買窩輪，甚至是變相沽空！

　　「Lucy，妳買窩輪的動機是怎樣？」

　　「嗯，多賺一點？」Lucy想了想之後回答我。

　　「正是，但我要補充，萬一看錯市，其實也可以蝕多一點的！」

　　「明白！」

　　「現時市場上的槓桿型ETF，可以倍大目標資產的升跌幅，如果恒生指數或國企指數單日上升10%，而妳買入了這類兩倍看升的槓桿產品，單日升幅便可達到20%。另外，傳統上，買ETF只可以看升，但如果妳買了反向的恒指或國指ETF，其實就等於看淡後市，只要恒指或國指下跌10%，這類產品就會上升10%，所以，如果妳買這類槓桿的ETF，就等於買入看升的指數窩輪，買反向的ETF，就等於買入看淡的指數窩輪。」

　　「咦，那麼，這些槓桿和反向ETF，跟窩輪有甚麼分別呢？」

　　「噢，雖然兩者性質相同，但有一個很大的分別，那就是，槓桿和反向的ETF是沒有年期的，但窩輪一般都是有年期的，而且偏向是短年期，例如一個月或三個月，最長也不過一年，所以，投機味道較大。這些槓桿和反向ETF，風險和回報基本上是介乎指數窩輪和指數ETF之間，某程度來說，作為投資初哥，如果妳想學習買賣衍生工具，確實可以用這類槓桿和反向ETF作為開始，至少可以讓妳感受一下買賣衍生工具的刺激性。再者，它們的入場費也不大，平均都是千多元便可！」

　　「原來如此！妳有沒有介紹呢？」

　　「嗯，我不是股票分析員，真的沒有推介，我可以告訴妳的，就是現時有4家發行商發行了總共17隻槓桿和反向的ETF，全部的股分代號都是7字頭的，例如南方東英的恒生指數槓桿（2X）（2X就是兩倍的意思）產品，編號是7200，而暫時所謂槓桿，都只是兩倍，而反向ETF只是一倍。如果反應理想，不排除發行商日後會再出槓桿倍數更大的產品，至於其他資料，妳自己去港交所的網頁搜尋吧！」

　　「好的！」

　　作者電郵：tong_lydia223@yahoo.com.au