22/05/2023
避開失敗的公司
曾經有位網友「點唱」,希望我可以分享一些失敗的公司案例,例如玩具反斗城、特朗普的大西洋城賭場等。這個題目幾好,令我想起兩個名言。
1. 巴菲特:投資有兩條規則,第一條,永不蝕本,第二條,永不忘記第一條。
2. 芒格:告訴我會死在哪裡,我就永遠不去那裡。
的確,投資除了研究賺錢機會,更要避開蝕錢機會。就網友「點唱」,小弟拍片分享了他所提及的兩間失敗公司死因,還追加了幾間頗經典的失敗公司,包括柯達、雷曼、AIG、瑞幸咖啡等,這裡歸納幾個失敗公司的原因。
(istock)
1. 被時代淘汰
一間如日中天的大型企業,突然變得失敗,很多情況是被時代淘汰。
想到西楚霸王項羽最終烏江自刎時的《垓下歌》:「力拔山兮氣蓋世,時不利兮騅不逝」,他並非敗給別人,而是時勢不利於他,最強也要倒下。
網友提到的玩具反斗城,在七八十年代稱霸美國。自2000年網購興起,加上電腦遊戲、手機遊戲先後取代年輕人的玩具地位,大型傳統玩具店的存在價值愈來愈少,玩具反斗城亦不能生存。其實它清盤前十幾年,已經好努力掙扎,不斷嘗試開源節流,債務重組,又想轉營,但最終仍敵不過時代洗禮。
2. 政策改變令生意不景
特朗普的大西洋城賭場於1984年揭幕,曾相當風光,一度成為美國東岸最大的賭城,號稱與西部的拉斯維加斯兩分天下。但後來美國東部各州放鬆賭博限制,專程到該賭場玩樂的人減少,賭博與酒店收益也下降。生意大不如前,迫使特朗普撤資關門。
本來有專利權,獨市生意(從地理上看),後來突然政策改變,失去了專利,產生競爭,頓時變得生意難做。大家想到哪處正在發生呢?倘若一旦發生,無論股價相對昔日跌至多便宜也無用,應小心避開。
3. 捉錯方向
時勢改變了,管理層需要作出應變,若應變時捉錯方向,也會令整家企業沒落。
經典案例有柯達公司,本來管理層已就數碼影像時代作出了轉營,它於數碼影像領域投入了巨額資金,佔其研發預算45%,更發明了數碼相機,到了2000年,柯達擁有超過1000項數位影像的專利。
只可惜,時勢並非由傳統相片沖印變成數碼相片沖印,而是不再沖印。因為隨著手機出現,人們有了新習慣,照片並不需被實體沖晒出來,而是在手機上瀏覽。
本來以為成功轉型到數碼世界,早著先機成為大贏家,誰知走錯了方向。經常說,管理層的決定十分重要,投資者感到長遠並不對勁,宜避之則吉。
還有幾個失敗原因,但由於篇幅所限,留待下篇再討論。
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