Jackson Hole央行年會前，不少人尚謂要觀望美儲局會不會加息。筆者上周一有文:《Jackson Hole HOLD》，如今退市，加息都HOLD了，之後如何?

　　簡單一句:股升（圖一），息跌（圖二），美匯插（圖三），金揚（圖四），比特幣/加密貨幣湧（圖五），這是美儲局是鴿之兆，如是鷹，則以上五項將是由↑變↓或由↓變↑。

　　有些人對美儲局HOLD了有失望，也有怨言，失望是因為估錯了，以至買錯邊。有怨言，是有識之士出言埋怨，美儲局失職，以下是一些推文言論:

　　(a)美儲局已做了錯誤政策(指QE)，今時已形了個最大的資產泡沫，美儲局要急做軟著陸（圖六）。

　　(b)美儲局應數月前已要退市，因為閒資已太多（圖七）。

市場將批評美儲局太鴿

　　估計在今日之後，市場會有愈來愈多的聲音，批評美儲局太鴿，不及時退市/加息，當然，當這些批評愈來愈烈時，九成九是美儲局已經撞板了。

(iStock)

　　如美儲局真撞板了，有甚麼後果?

　　IMF首席經濟學家戈皮納特(Gita Gopinath)近日表示:

　　「如果通脹在美國進一步惡化，並逼使美國突然收緊貨幣政策，可能會對新興市場產生較大負面影響。」

　　IMF前首席經濟學家、加州大學伯克利分校教授Maurice Obstfeld表示:

　　「鑑於疫情爆發以來，債務水平不斷攀升，中低收入國家遭受的衝擊可能尤其嚴重。」

　　IMF這兩位經濟學家所講的，不是預測，而是確於1996至1998年，和2013年發生過的，其基本流程是美國放水，美元流竄到海外，購買新興市場資產，將其價泡沫化。之後美國收水，美元自海外回流至美國，海外市場的資產價格暴跌，由於海外市場的資金外流，其匯價跌，這些國家要急加息來挽留流出中的資金。這些海外市場在匯跌、息升的打擊下，經濟大跌，站錯邊的富人破產，全沒站邊，不知發生甚麼事的窮人，就可能蒙受企業倒閉、失業、收入減的苦痛，1998年的亞洲金融風暴便如是（圖八）。

　　1994年，美儲局一年之內，七度加息，共加了3.5厘，港股如何了?圖九給出了答案，恒恉由萬二跌至七千。

　　所以美儲局HOLD，是將火藥庫再加藏火藥，這個火藥庫是終要爆的，關鍵是何時爆，2022?2023?

　　人無遠慮，必有近憂。

　
(投資涉風險，每投資者承受風險程度不一，務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。)