上季確認陷技術性衰退的香港經濟，本地失業率最新升破3%關口錄3.1%，其中餐飲業更報6.1%的逾6年高位。隨著明年1月農曆新年前後「見真章」，失業率屆時恐攀升至3.5%。

　　盈警、蝕讓、失業……加上街頭烽煙未息，全年增長錄2009年以來首次見負幾已板上釘釘，惟港股照升不誤。恆指繼周一（18日）收復50天線後，周二（19日）午市再升逾200點，甚至引發「國家隊」托市猜測。而愈來愈多跡象顯示，早前一班激進入市的「芬佬」正悄然考慮重置倉位，大市昇平是否是為下周開鑼的阿里（09988）造勢，值得留意。

香港街頭烽煙未息，全年增長錄2009年以來首次見負幾已板上釘釘，惟股市照升不誤，耐人尋味。

失業率兩年高，商鋪蝕600萬易手

　　港府公布，8月至10月本地失業率較7月至9月升0.2個百分點，至3.1%的兩年高位；其中零售、住宿及膳食服務業失業率錄5.0%，餐飲業更報6.1%的逾6年高位。

　　隨著從大快活（00052）、大家樂（00341）到翠華（01314）紛紛發盈警，有業界人士警告，若反修例衝突至本月尾仍未平息，或有逾千間食肆倒閉；另有機構預計，明年1月農曆新年前後，本地總體失業率恐攀升至3.5%。

　　零售、餐飲業蕭條，不單拖累地舖租金大降，更有業主不惜「割肉」售盤。就在上周，筲箕灣工廠街30號的一間435平方呎地鋪以730萬易手，較2012年買入價1330萬帳面損失高達600萬元。

　　而繼港府上周五（15日）終後知後覺下調全年增長預測至-1.3%後，專業人士再踩多腳。澳洲會計師公會最新調查顯示，66%業界料明年香港經濟將現衰退，73%認為香港競爭力將下降。

北水淨流入猛增，小心芬佬逆勢沽貨

　　各項經濟數據都近「無眼睇」，就連「巨無霸」阿里回歸亦僅暫僅錄超購3倍，遠不及兩年前閱文（00772）超購逾600倍的盛況；有鑑於此，港股近兩日無視街頭烽煙升級而照升不虞，更顯蹊蹺。

　　有猜測就指，「國家隊」或以中資基金的形式入市維穩，自上周三（13日）至今，北水淨流入連續4個交易日徘徊30億人幣上下，累計淨流入逼近120億。不過，愈來愈多跡象顯示，早前一班激進入市的「芬佬（基金經理）」正悄然考慮重置倉位，包括安本標準投資管理的基金經理對匯控（00005）的更長期押注，以及Groupama Asset Management的全球債券基金經理減持短期債券。

　　另值得一提的是，芬佬們早前因中美貿易談判、全球經濟增長前景轉趨樂觀，而紛紛大手增持股票，現金水平跌至低個位數，恐拉響反向警號。根據往績，若基金所持現金比例低於4.5%，恐預示後市將因逆勢沽貨「偏熊」。

　　由此看，港股大市維持昇平，是否是有心人正為將於下周開鑼的阿里（09988）造勢，值得留意。