12/09/2024
從大壯卦看美國減息
最近美國聯儲局主席鮑威爾在回答會否減息時提到,等到通脹回到2%才減息為時已晚,所以現時美國9月減息之說甚囂塵上。聯儲局下次議息日期是9月19日(美國時間9月18日),屆時便知分曉。
一般來說,聯儲局開始減息的原因,一是失業率大幅提升,另一是通脹回落。聯儲局看通脹是參考兩個指標,一是CPI(Consumer Price Index),即消費者物價指數,二是PCE(Personal Consumption Expenditure),即個人消費及支出價格指數,前者針對家庭,後者針對企業,而以後者更為精準,因為PCE剔除了石油和食物這兩種價格較為波動的產品,更能體現物價是否平穩。
聯儲局主席鮑威爾表示,減息與否取決於美國失業率及通脹。(AP)
事實上,在過去的18個月,聯儲局已加息11次。由於美國在高通脹壓力下,聯儲局自2022年起重啟加息周期,息口打破自2008年以來新高,使消費者物價指數由高峰期的9%,回落至2024年中約3%。
市場原本普遍預期,美國將於2024年步入減息周期。事實上,當7月美國非農業就業數據公布,顯示失業率升至4.3%時,就引發「薩姆(Sahm)效應」,股票市場大挫。所謂「薩姆法則」,是由經濟學家Claudia Sahm提出,作為衡量經濟是否進入衰退的指標,認為當美國3個月平均失業率從12個月低點上升0.5%,便意味經濟進入衰退。
「薩姆法則」由經濟學家Claudia Sahm提出,作為衡量經濟是否進入衰退的指標。(網上圖片)
其實美國7月的「薩姆指標」已達0.5%衰退閾值,所以一些經濟分析師指出,美國當時不減息是錯過時機,如今即使減息也太遲,尤其是接近11月5日的大選,減息與否已滲入政治因素。
減息有利民主黨,但聯儲局要如何減息令經濟軟著陸,也很考工夫。而對共和黨的特朗普來說,他已明言不想現階段減息,何況特朗普的政綱,如關稅、減企業稅及反移民政策等,都有利通脹,如果現今減息,而特朗普萬一當選,或會招致美國經濟一片混亂。
特朗普政綱的政策都會助長通脹,若遇上減息將引發混亂。(AP)
美國減息是禍是福,在2025年便知結果,所以不妨觸機,以2025年起卦看看。以20為上卦,卦以8除得餘數4,是先天八卦的震卦;以25為下卦,卦以8除得餘數1,是先天八卦的乾卦。上震下乾,即雷天大壯卦。
大壯卦
大壯卦的卦義有三:一是陽氣壯盛;二是大撞,嚴重衝突;三是大戕,嚴重傷害。大壯卦之所以有「傷」,因其形是兌卦的擴大版,兌卦是一陰在上,兩陽在下;而大壯卦是兩陰在上,四陽在下。兌卦之兌字,可變為悅字,也可變為傷人的銳字,與減息的利弊相應。
兌卦
事實上,減息是雙刃劍,適度使用能激勵經濟,過度使用則可能導致通脹和資產泡沫。而大壯卦的初九是減息之始,爻辭曰:「壯於趾,征凶,有孚。」說的是一定會發生凶禍,而結局是上六爻辭:「羝羊觸藩,不能退,不能遂,無攸利,艱則吉。」羝羊是公羊,只會蠻幹,盲目衝向籬笆,進退不得,若想經濟好轉,過程艱苦。
至於變爻,可將上下卦總數相加,20+25=45,爻以6除,得餘數3 ,即三爻變。九三爻辭曰:「小人用壯,君子用罔。貞厲,羝羊觸藩,羸其角。」小人用壯是硬著陸,君子用罔(與網同)是軟著陸,又是「羝羊觸藩」,即硬著陸居多,結果是「羸其角」,即羊角受困,形勢不妙。而九三爻變所得變卦是歸妹卦,是老夫少妻卦,難以長久,可見減息周期不會太長。
歸妹卦
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