13/11/2024 16:39
《廣匯論勢-鄭廣復》當你準備坐上特朗普駕駛的特斯拉
《廣匯論勢》在美國第47屆總統大選中,特朗普以312張選舉人票勝出,再次當選美國總統,而且他更全取七個搖擺州的選舉人票,亦令共和黨完全掌控了參眾兩院,可謂大獲全勝!
在他確認贏得總統大選後,美股三大指數急升,且再創歷史新高;美元匯價急漲,美匯指數連日急升,昨天(12日)已突破106。此外,由於他支持虛擬貨幣的發展,比特幣在點票當天由最低69400美元,升至接近76180美元,昨天更高見89933美元,有分析更預期,比特幣將於今年12月初升至12萬美元。
*金價慎防大幅調整*
不過,現貨金價在10月底兩度升至2790美元後逆轉,11月6日更失守2700美元,昨天更收低於2600美元。金價轉跌,歸咎於美國聯儲局在11月6日的議息會後雖減息25基點,將聯邦基金利率下調到4.5厘至4.75厘,但在聲明中刪除了「當局有信心通脹將持續邁向2%目標」的字眼,相反,更指通脹雖然回落,但仍有點高。利率期貨市場預測,聯儲局在12月議息會議減息25基點的機會率為62.4%,低於一周前即11月6日時預測的70%。至於金價,若然本月收低於2604美元,小心展開大型調整浪,回試2070美元不無可能。
11月6日似乎亦成為非美貨幣的轉折點--美元升值,非美貨幣貶值。當天歐元兌美元急跌逾250點子,1.09及1.08相繼失守,昨天更曾試穿1.06,令其下試2022年11月以來形成的橫行區底部1.0447之可能性大增。美元兌日圓升近350點子,至154.70,現已重上155。英鎊兌美元則早於10月16日失守1.30,其後呈擴散形態發展,加上英倫銀行(BOE)在上周議息會後宣布減息25基點,英鎊兌美元仍呈先升後跌走勢,現時跌至1.27邊緣。
*特朗普掌權未必令通脹急升*
由於共和黨在今屆總統大選後完全控制了國會,特朗普在施政上可謂如魚得水,投資者擔心他將會採取較其上一任期更激進的保護措施,例如單方面大幅提高商品進口關稅,而其支持以色列的立場會否導致以巴局勢進一步升溫,亦受各界關注。
對於大幅加徵關稅的部分,我認為時隔4年,特朗普的交際手腕理應有所提升,縱使他揚言會大幅加徵中國進口商品關稅至60%,但是否完全無得傾?未必。市場又認為,其加徵關稅措施會大幅推高美國的通脹率,這又非必然結果。回看特朗普在2017年至2020年執政期間,美國整體消費者物價指數(CPI)按年最多僅上升2.9%,而且4年間的變化可用「穩定」去形容,當時他亦表明不會對影響民生的商品即必需品開刀。
從出口商的角度看,商品大幅加徵關稅,是否簡單地將額外成本轉嫁予消費者就解決了問題?必不可能。價格突然調高60%,銷售必然大跌,因為消費者可以另選替代品,又或直接放棄購買,要維持商品的需求,相關企業就只能硬食,套用大陸用語就是「讓利」。若然該商品為美企生產,相關企業就必須考慮將生產基地撤回美國,從而推動美國製造業復甦。
*歐洲擴軍將令財政轉差*
地緣政局方面,特朗普揚言一天內就可結束俄烏戰事。事實上,他向來反對為烏克蘭提供武器,故很可能藉著一方面不提供武器予烏克蘭,另一方面提出撤銷對俄羅斯的制裁,說服俄烏停戰,尤其俄烏雙方都有意展開和談,特朗普即可充當為雙方提供下台階的中間人。俄烏戰事結束,油價很可能就會大跌,整體能源價格回落到相對低的水平,自然有利全球經濟發展,環球利率得以進一步下調,令部分經濟表現較差的經濟體有喘息空間,尤其是歐洲。
不過,歐元兌美元跌至現時1.06水平是否值博仍有變數,原因主要是歐盟擺脫美國影響的意欲明顯。很久之前,歐洲央行行長拉加德就曾表示,歐洲央行不會跟隨美國的貨幣政策步伐,繼而到近期法國總統馬克龍表示,歐洲應該建立自己的軍隊。如此,歐盟就很可能要大幅加稅,或削減其他開支,甚至增發債券去應付,令財政狀況轉差。
上述這些,目前來看都是未知數,惟現已臨近年底,多是金融資產價格反轉的時點,我擔心的是美股可能會大跌,市盈率偏高或基金平倉已可成為沽貨理由。現時可謂進入美國政治真空期,相信金融市場在今年年底之前都只會對經濟數據作出反應,當然特朗普的言論必然亦可造成金融市場大幅震盪。當你準備坐上特朗普駕駛的特斯拉,扣好安全帶之餘,亦不要妄想小睡片刻!《資深市場分析師 鄭廣復》
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在他確認贏得總統大選後,美股三大指數急升,且再創歷史新高;美元匯價急漲,美匯指數連日急升,昨天(12日)已突破106。此外,由於他支持虛擬貨幣的發展,比特幣在點票當天由最低69400美元,升至接近76180美元,昨天更高見89933美元,有分析更預期,比特幣將於今年12月初升至12萬美元。
*金價慎防大幅調整*
不過,現貨金價在10月底兩度升至2790美元後逆轉,11月6日更失守2700美元,昨天更收低於2600美元。金價轉跌,歸咎於美國聯儲局在11月6日的議息會後雖減息25基點,將聯邦基金利率下調到4.5厘至4.75厘,但在聲明中刪除了「當局有信心通脹將持續邁向2%目標」的字眼,相反,更指通脹雖然回落,但仍有點高。利率期貨市場預測,聯儲局在12月議息會議減息25基點的機會率為62.4%,低於一周前即11月6日時預測的70%。至於金價,若然本月收低於2604美元,小心展開大型調整浪,回試2070美元不無可能。
11月6日似乎亦成為非美貨幣的轉折點--美元升值,非美貨幣貶值。當天歐元兌美元急跌逾250點子,1.09及1.08相繼失守,昨天更曾試穿1.06,令其下試2022年11月以來形成的橫行區底部1.0447之可能性大增。美元兌日圓升近350點子,至154.70,現已重上155。英鎊兌美元則早於10月16日失守1.30,其後呈擴散形態發展,加上英倫銀行(BOE)在上周議息會後宣布減息25基點,英鎊兌美元仍呈先升後跌走勢,現時跌至1.27邊緣。
*特朗普掌權未必令通脹急升*
由於共和黨在今屆總統大選後完全控制了國會,特朗普在施政上可謂如魚得水,投資者擔心他將會採取較其上一任期更激進的保護措施,例如單方面大幅提高商品進口關稅,而其支持以色列的立場會否導致以巴局勢進一步升溫,亦受各界關注。
對於大幅加徵關稅的部分,我認為時隔4年,特朗普的交際手腕理應有所提升,縱使他揚言會大幅加徵中國進口商品關稅至60%,但是否完全無得傾?未必。市場又認為,其加徵關稅措施會大幅推高美國的通脹率,這又非必然結果。回看特朗普在2017年至2020年執政期間,美國整體消費者物價指數(CPI)按年最多僅上升2.9%,而且4年間的變化可用「穩定」去形容,當時他亦表明不會對影響民生的商品即必需品開刀。
從出口商的角度看,商品大幅加徵關稅,是否簡單地將額外成本轉嫁予消費者就解決了問題?必不可能。價格突然調高60%,銷售必然大跌,因為消費者可以另選替代品,又或直接放棄購買,要維持商品的需求,相關企業就只能硬食,套用大陸用語就是「讓利」。若然該商品為美企生產,相關企業就必須考慮將生產基地撤回美國,從而推動美國製造業復甦。
*歐洲擴軍將令財政轉差*
地緣政局方面,特朗普揚言一天內就可結束俄烏戰事。事實上,他向來反對為烏克蘭提供武器,故很可能藉著一方面不提供武器予烏克蘭,另一方面提出撤銷對俄羅斯的制裁,說服俄烏停戰,尤其俄烏雙方都有意展開和談,特朗普即可充當為雙方提供下台階的中間人。俄烏戰事結束,油價很可能就會大跌,整體能源價格回落到相對低的水平,自然有利全球經濟發展,環球利率得以進一步下調,令部分經濟表現較差的經濟體有喘息空間,尤其是歐洲。
不過,歐元兌美元跌至現時1.06水平是否值博仍有變數,原因主要是歐盟擺脫美國影響的意欲明顯。很久之前,歐洲央行行長拉加德就曾表示,歐洲央行不會跟隨美國的貨幣政策步伐,繼而到近期法國總統馬克龍表示,歐洲應該建立自己的軍隊。如此,歐盟就很可能要大幅加稅,或削減其他開支,甚至增發債券去應付,令財政狀況轉差。
上述這些,目前來看都是未知數,惟現已臨近年底,多是金融資產價格反轉的時點,我擔心的是美股可能會大跌,市盈率偏高或基金平倉已可成為沽貨理由。現時可謂進入美國政治真空期,相信金融市場在今年年底之前都只會對經濟數據作出反應,當然特朗普的言論必然亦可造成金融市場大幅震盪。當你準備坐上特朗普駕駛的特斯拉,扣好安全帶之餘,亦不要妄想小睡片刻!《資深市場分析師 鄭廣復》
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