《真知灼見－溫灼培》對經濟前景憂慮加深，美元走弱

　　《真知灼見》昨晚（3日）美國公布兩個經濟數字，分別是5月ISM供應協會製造業指數及4月建築業開支。ISM製造業指數從4月的49.2進一步回落至48.7，是連續第二個月處於50盛衰分界線以下，顯示美國製造業在收縮之中；建築業開支則按月跌0.1%。由於美國經濟並非主要靠製造業推動，而建築業跌幅又尚算輕微，這兩個數字看似對美國整體經濟影響不大。但由於美國首季經濟已見嚴重放慢至1.3%增幅（去年第四季增長為3.4%），加上4月非農新增職位為17.5萬份，而於本周五（7日）公布的5月非農新增職位又被市場預期只有18萬份，兩個數字都較3月有著31.5萬增幅要少，這一切加深市場對美國次季經濟有機會進一步走弱的憂慮。不過，美國4月核心PCE年通脹率卻高企2.8%，使美國聯儲局難於短期內減息。經濟有機會加快放慢，而息率又不能盡快降下來，這正是現今美國經濟面對的困境。今早（4日）於亞洲市場所見，美國10年期債息急速回落至約4.4%水平，扭轉上周最高見4.638%的情況。隨著美債息回落，美匯指數亦見下跌，今早於亞洲市場跌至靠近104指數點水平。
　
*日本確認曾干預圓匯*
　
　　另有兩個消息值得留意。日本財務省數字顯示，當局在4月底5月期間共動用了9.79萬億日圓，即約620億美元，對日圓作出干預行動以支撐日圓。明顯，日本政府確對捍衛日圓於160兌1美元下定了決心。倘日圓能靠穩，這對整體亞洲貨幣的穩定相信也會帶來幫助。而日圓於美匯指數中的佔比達13.6%，日圓一旦回穩，美元要升相信也有難度。
　　另外，美國商品期貨交易委員會的數字顯示，截至5月28日（上周二），於芝加哥期貨市場買賣的外匯期貨中，美元的淨持倉金額降至150.3億美元，是連續5周下滑，較5周前所創的近5年高位326.2億美元大幅減少逾半，數字反映炒家對美元前景已非如先前看好。
　
*高息非唯一主宰美元因素*
　
　　儘管歐洲央行於本周四（6日）議息會有很大機會減息，相反聯儲局的減息看似遙遙無期，但息率非主宰一切。美息率高企，但如美國經濟急轉弱，這同會對美元不利，而現時市場正擔心有關因素出現，也解釋了美元走弱的原因。再者，當日本政府又不願見到日圓續跌，這使美元要升便更困難。《恒生銀行首席市場策略員　溫灼培》（筆者電郵：enroll@hangseng.com）
　
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