港股市場由兩大派別主導──海外資金和國內資金。近期中國資金緊拙，海外資金炒QE2完結，趁機沽空，股市向下炒，尤其六月，對沖基金大舉造淡，散戶根本無法參與，港股的跌幅比美股和A股都大。

 

　　相對於大部份股票20%-60%的跌幅，恒指跌2000點還不算太多。不少股票連創新低，跌至08年海嘯價，甚至比海嘯還低，也算得上奇事了。

 

　　如果樓價一升再升，私人間借貸月息高達2-5厘，誰還願意買股票？！買樓和放債比買股票簡單得多了。可惜這兩樣都不能再維持下去。中港樓價炒出泡沫，政府決心出手干預，樓價下調已迫在眉睫。中小企要靠借高利貸周轉，銀行信貸很快會適當放寬。

 

　　樓價開始下調是好事，資金從樓市撤退，股市不單遠遠落後於樓市，而且還大幅下調了，只要有一小部份從樓市撤退的資金投入股市，那就已經很厲害了。港股直通車肯定會開出，只是看怎樣開法。

 

信佳(0912)業績好

 

　　早前曾經推介過信佳(0912)，這是在這次跌市中抗跌力最強的少數股票之一，因為有業績支持。

 

　　星期三中午，信佳(912)公佈2010/11年度業績：營業額11.9億港元，+24%；純利9千萬元，+60%；末期息8仙，特別股息8仙。

 

　　業績非常好，經營實在出色！在原材料上漲、工資大幅度增加的年度，毛利率不單沒有倒退，反而微升0.42%，而純利率更大增1.72%，厲害！全年派息共21仙(已派中期息5仙)，派息比率達三分之二。EPS 33.52仙，現價 2.85元，p/e 8.6倍。業績公佈後，其股價升至 3元有阻力。以股息來計，現價息率約 7.4厘。公司財政穩健(淨現金1億4千萬元)，值得長線持有。如有便宜貨，值得吸納增持。

 

　　這幾個月來壞消息不輟，「緊縮政策」、「日本地震」.....股市不振，但信佳（912）是少數仍能企於股價高位的股票。另一個股價穩定的原因是「街貨」不多(全部股份只有2億多股，大股東揸了六成)，基金佬沒有(或未能)沾手，難以興風作浪、舞上舞落。

 

　　上期講油價暫時會維持在80-110元，有人來信問金價。本欄是在金價1200美元時號召買金的，目標1500元。現在目標已到，本人認為金價進入盤整的階段了，短期內不容易再創新高，高沽低買可矣。

 

　　港股低位已見，跌破21500點機會應該不大。

 

　　比亞迪(1211)發A股，定價不高是預期中事，規模不大是好事。公司營運狀況在好轉中，估計最壞情況已經過去了。
   

 

 

本文經作者授權，轉載自《資本壹週　CAPITAL WEEKLY》

 

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