2011-04-07
摒除噪音、人棄我取
上篇文章提筆時,恒生指數22800點,筆者評論,「港股後市如何?我仍然從短、中、長線來看。短線是指大約一星期至一個月的市況。因為受日本災難所引起的拋售影響而大跌,技術指標轉差,投資者信心尚未恢復,但市況在慢慢轉好,很快可以回升至23200點以上,再挑戰24000點。中線是指大約一個月至半年的市況。中線的盤整己經進入尾聲,俱備上升條件,中線阻力在25000-26000點之間。長線是指半年以上的市況。長線我非常看好,我估計2011年下半年,恒指可以升越26000點阻力。」
當時誰會相信,兩周後的今天(4月6日),恒生指數已升至24300點。所以,在混沌的投資市場,摒除噪音是很重要的。短線的推論已成事實,中線、長線的推測維持不變。
比亞迪的投資價值
恒指直闖高位,比亞迪(1211)卻在低谷斯人獨憔悴。繼大行不斷調低評級之後,近期再有學者為文批評。根據相反理論,此股淪落至此,也該否極泰來了吧!
眼下幾乎所有人都著眼於比亞迪的汽車銷量下跌,幸災樂禍看王傳福的好戲,落井下石彈劾其不是,而忽略了它在新能源領域埋首推進,其潛在的極大商業價值和社會意義。我想提醒大家不要忘記這一點!在不可能指望自私的人類節約用電的今天,新能源是我們唯一的出路!尤其是日本核電危機已向我們敲響警鐘。
正如資深投資者L先生所言:「現時一架電動車的電池組重達二、三百公斤,那需用以千計的電池來串合。目前,電池組的造價成本約佔整車的一半,是多麼大的一盤生意啊!如果只是產銷電動機器,如電鑽、電鋸等細型工具用的電池,在世界市場佔有率已超過三成的基礎下,BYD的業務難以更上一層樓。這是為甚麼它在七年前決定學造車,並孤家寡人獨自研發電動車技術。大家當可知道,三、四年前是沒有人提電動汽車這回子事的!如今回頭看,王傳福當時的決定,是多麼的果斷和富具創業家的精神(enterpreneurship)啊!
「一旦電動車的市場夢想成真,比亞迪的電池業務就發到唔清唔楚了。
「其太陽能業務的策略亦作如是觀。王傳福應該清楚知道,單做太陽能光膜片,其技術並沒有太大的優勢,更未必能與一些有國企做後台的太陽能光膜產銷商競爭。但太陽能有一個死穴,就是有陽光才有電能。晚上是沒有陽光的,那必須要將日間的部分光能儲起來,晚上才可有電用,否則就只能轉回去供電網了。要儲起那些太陽能電力,便要用蓄電池了,這是比亞廸的超強項。
將來,比亞迪的太陽能光膜片與蓄電設施一併配套出售,其競爭力不是比單造太陽能光膜要強得多嗎?其實,BYD 已與美國加州一間建屋公司(KB Home)合作,為其所建的房屋提供太陽能光膜片及蓄電裝置了。這些太陽能生意,無論是保利協鑫,或是尚德(太陽能光膜世界產量第一)都是搶不到的,因為他們沒有蓄電池。就算有,都沒有比亞廸的好。
至於儲電站,亦是同一原理。電動汽車的電力供應源自發電廠,發電成本的高低則與峰期有關。簡單來說,在深夜時的低峰期,電力比日間可便宜一半以上。但我們豈能指望眾多電動車車主專程深夜去叉電站或叉電樁叉電。當夜晚冇人叉電時,電力公司更可以利用儲電箱把低峰期輸出的電力儲起來,以便車主曰間來叉,而收費則比較平宜。
這對比亞迪有甚麼好處?電動車發展只在初階,要人們接受新事物,須要很大的誘因。廉宜的使用成本,便是其中一項有效的誘因。儲電站可使車主少付電力支出(因為較便宜—日間叉和深夜叉的費用都是一樣)→增加購置電動汽車的誘因→電動車賣多了→電動汽車電池的生意便大好→因為比亞迪的電池最先進,故最得益。」
本文逢周五刊載於《資本壹週 CAPITAL WEEKLY 》
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