2016-02-26
英國公投及黑天鵝 6月前忍忍手
英國6月23日進行公投,決定是否留在歐盟。此事看似與港人無甚關係,卻因全球經濟一體化,「英國脫歐」隨時是黑天鵝,在公投前夕,會困擾英國和歐洲投資市場,大戶將借勢在股市和匯價舞高弄低,小心為上。
匯豐有報告指若英國公投決定脫歐,英鎊將下跌20%(其實現時英鎊兌港元已經跌穿1兌11算),估計英國經濟增長減少1.5個百分點。
報告十分悲觀,認為脫歐甚至會觸發經濟下滑,英鎊崩潰。若是,手持匯控(00005)和渣打(02888)的投資者將大受影響,反而有子女於英國讀書的家長則叫好。
讀者若不善忘,應記得兩、三年前,希債危機的困擾也曾重創亞洲股市。現時股市跌至低位,有很多股票跌至低殘,市盈率低至5-6倍的股票多的是,許多財經人士均建議可以撈底。但英國會否脫歐是未知數,可能令大市變得更波動。
過去3星期,英鎊已經跌了5%,有機會跌穿2009年金融海嘯時的低位,證明投資市場在面對前景不明時的反應。但話說回來,英國政府,尤其是首相卡梅倫或許「樂見」英鎊下跌;因為英鎊愈跌愈散,英國人才會感到真正的痛,反而在決定是否支持脫歐時會較為理性,更為實際。
況且英鎊下跌將有利英國出口,執政黨「何樂而不為」?
其實環球股市危機重重,油價又跌、英鎊破底,令市場困惑的是,連德國10年期債息也差點跌至零(0.13厘),反映歐洲央行很大可能進入負利率時代。
若實行負利率的話,應該表示經濟低迷,資金將流向美元、日圓和黃金,甚至是樓房等有形資產;到時投資者更義無反顧的撲入市場,或有可能導致另一波樓市和股市泡沫產生。
股市跌,最受追捧的自然是公用股和一些派高息的房地產信託基金,如置富信託(00778)和陽光信託(00435),息率高達5-6厘,領展(00823)和友邦(01299)也是退休投資的好選擇。
現時的情況是,資金正流出股市買入避險資產,環球市場仍未脫險。若股市回穩,但日圓和長期公債卻上揚,此不合理,故手持現金仍然是目前的策略。
本文為個人觀點,並非投資建議或勸誘。
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