上次筆者說到最近股市音樂椅的情況，並提醒大家要小心「接火棒」的風險。結果單在上周便有達20家公司發盈警，連大藍籌利豐(494)也是其中之一。有些公司的情況已在市場預期之中，因此其股價只出現了短暫震盪；可是有些公司的基本因素仍在惡化，說得白一點，他們近期的升勢完全是資金炒作，並不是長線資金看好其業績復甦，我預期這兩個月將會有更多公司發盈警，經過一輪「雞犬皆升」後，大家應提高選股的要求。

 

　　筆者不常推介個別行業或公司的股票，對上一次是在2011年底，當時建議大家吸納中國天然氣相關股票，回顧此板塊於2012年的表現，平均都有58%的升幅（見附表），總算跑贏恒生指數的23% 。

 

 

　　踏入2013年，筆者也挑選了幾個板塊供大家參考。選這幾個板塊有一些共通的大前提，過去兩年由於市場擔心內地經濟硬著陸和民企風暴，資金持續撤離中資背景的股票。雖然恒生指數已升至近4年高位，但這類股票跟近年高位相比的一半還有很遠。筆者一再強調看好今年內地股市優於其他市場，如果這看法正確，資金將回流中港股市，並對一些被過分拋售但擁有相當質素的公司重新定位。

 

　　電子設備股：在日本311地震後，包括內地在內，全球都叫停了核電建設，令此板塊的公司一沉不起。但其實在內地近年急速發展下，市場對電力的需求非常殷切，各大電企都投入大量資金更新和提升設備，而且不限於核電這一類別。相信這趨勢只會有增無減，況且不少國家已逐步重新檢討核電發展，可降低市場疑慮。這板塊內亦不乏優質的國企，他們近幾年仍一直保持穩定收入，並已打進國際市場，再考慮到他們平均的市盈率只有9倍，未來將有不錯的潛力。

 

　　電訊設備股：當年一股3G建設投資熱潮過後，這個板塊的盈利增長受到質疑。今年中國內地將加快發展4G網絡，3大電訊商將提高網絡設備的資本開支，使電訊設備商的盈利得到保證。與剛才電力設備股一樣，他們的產品已佔有國際市場分額，以中國通訊為例，其LTE技術正逐步得到歐洲、東南亞和南美的訂單，發展比以前更健康。2011和2012年是此行業的低谷，但亦為他們在2013年製造了低基數的效應。

 

　　航運股：與之前兩板塊相比，航運股絕對是一個重傷的人，體質亦較差，行業供過於求的問題依然嚴重，2013年仍有出現虧損的可能性。若內地經濟回穩而美國能穩步緩慢復甦，配合亞洲區內的強勁增長，今年的經營情況將有改善空間。筆者提出這概念，主要是基於資金回流中港股市的想法，現時行業中國企的市賬率只有1倍左右，與當年高位還相差超過7成，其實只需要業績或內地進出口情況有些微改善，資金將很放心長期持有他們，爆炸力是最大的。

 

　　然而，筆者要提醒大家，這些板塊中不少公司都有機會要為2012年業績發盈警，再加上他們近期都累積了不少升幅，屆時很可能被借勢調整，大家可靜侯機會。

 

　　另外，上海B股市場自去年12月14日以來，連續15日處於上升趨勢，累計升幅17.5%，也是1992年以來最長的升浪。過去B股市場的成交非常少，令其估值大幅低於A股和H股，讓各家在B股上市的企業陷於進退不得的處境。據彭博資料顯示，A股和H股的預測市盈率大約為10倍和9倍，而上海B股則只有7.8倍。每次B股有重大升浪的原因皆是關於甚麼A、B股併軌或B股市場改革等。上月中集集團（2039）成功由「B轉H」後，令投資者非常亢奮，中集集團「B轉H」後的股價升幅在50%以上。令多隻合乎資格和有機會「B轉H」的B股股價出現了可觀的升幅，令其跟A、H股的折讓率也收窄了。

 

　　值博率高或低，投資者需要評估自己的風險承受能力和未來B股市場的方向。筆者認為「B轉H」是一個機制的改革或轉變，是政策和行政風險大於市場風險。假如大家相信「B轉H」將會是B股市場改變的大趨勢，可以密切留意，伺機進攻。

 

 

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