2012-08-07
美失業率上升,為何另有解讀?
聯儲局和歐央行無料到,令到國際金融市場於上周四突然驚慌起來,但美國周五宣布上月就業報告,受到大戶投資者唱好,各地股市也再次急漲起來,把淡友們殺個措手不及。可是,美國的就業情況真的已有改善嗎?
美國就業報告主要分為兩大部分,坊間普羅投資者一般較著重失業率的變化,上月的失業率可以用差勁來形容,因為不跌反升,失業率又由8.2%上升至8.3%,較市場預期為差。
那麼市場炒甚麼?就業報告另一部分是新增非農業職位,上月增加了超過16萬份工作,較市場預期的10萬個或以下理想得多。
為何增加了較多職位失業率反而上升呢?有兩個主要因素,一是新畢業找工作者增加了,新增職位僅能滿足這方面的需求;第二點,失業情況是由住戶自行填報的,有主觀成分,例如,時薪者若開工大減,他們可能會填報失業;同理,一些家庭生意(相當於個體戶)若生意不好,也可能會填報失業。
上個月還有一個特別情況,政府減少了9000個公務人員,是近期比較多的一個月,因此,白宮解畫謂失業率其實只是持平沒有惡化,也不是沒有道理。
選民最關心的是就業情況
羅姆尼自然有完全不一樣的看法,他力斥奧巴馬無法增加就業職位,令大量工作不斷流失。而近期的民調亦顯示,奧巴馬在促進就業方面不合格,而羅姆尼則有接近60分。選民最關心的不是經濟增長率,而是就業情況以及過去幾年生活有沒有改善。因此,在這些方面,對奧巴馬不利。
然而,投資市場另有打算。近期環球股市市底轉好,皆因憧憬歐美會進一步採取更積極的財政政策,增加放水入市場,雖然上周的預期落空,但無論聯儲局主席伯南克、抑或歐央行行長德拉吉都繼續出口術,使市場仍相信歐洲會及早出手,逾半債商(主要是大行)預期美國下個月啟動QE3。
美歐央行行長都變得愈來愈政治化,不再堅守央行獨立於政府行政機關的原則,特別是伯南克,除非未來一個月美國經濟和就業情況持續好轉,否則就可以指經濟仍疲弱,失業率仍高,而推出新的「買資產」大計。
此外,兩大投資家巴菲特和索羅斯都是堅定的民主黨支持者,他們自然亦明白若股市好一點,對有工作的選民可以帶來正面的財富效應,覺得自己的生活還不是那麼差,及會質疑羅姆尼的經驗和操守。
環球經濟家家有本難唸的經,市場殺了一輪好友之後,不久又可能要面對現實,特別是歐債危機每天都可能有新的消息,雖然我一向是樂觀派,不相信歐元在未來一兩年解體,但歐洲官民的日子確實是日日難過日日過。
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