中國人民銀行突然在周二晚上宣布加息，加速調控內部過熱的投資市場和經濟。面對熱錢的流入，下一步中國要處理的，就是為環球貨幣戰爭做好準備，全面圍堵熱錢的流入。

 

　　今年上半年，環球經濟形勢並不明朗，歐元等貨幣經歷了動盪的局面。在美國的煽風點火下，中國馬上被視爲「禍心」，西方輿論是人民幣被低估兩成到四成，嚴重削弱和破壞歐美國家工業的競爭力，造成歐美經濟的不景氣。

 

　　美國官方對人民幣升值立場強化，「貨幣戰爭」這詞馬上再度成爲環球金融市場的熱話，矛頭不斷直指中國，人民幣在九月加速升值。環球外匯市場目前正處於混亂期，不少新興市場均嘗試干預自己貨幣升值的速度，同時阻擋熱錢的流入，慎防資產泡沫成形。不過，效用成疑，環球貨幣戰爭的硝煙逐漸彌漫。

 

　　筆者客觀分析，內地和其他新興市場面臨的國際流動性環境持續寬鬆，發達國家與新興市場呈現暫時脫鉤的經濟基本面和通脹形勢，令到發達國家和新興國家的貨幣政策取態出現不協調的地方。內地貨幣政策的關注重點將持續為管理通脹的預期。不過，發達經濟體的寬鬆貨幣政策卻很可能持續到2012年，在短期內甚至有可能再度加碼，弱美元趨勢將持續，所有新興國家（包括內地）將面臨國際流動性環境持續過分寬鬆的衝擊，資產泡沫即將形成。

 

　　美元弱除了和量化寬鬆政策有關之外，與2010年美國經濟新政策也有重大關係。今年3月，美國總統奧巴馬發布「出口倍增計劃」，要在五年內將出口提高一倍，創造200萬個就業機會。這是美國經濟危機之後「再工業化」經濟戰略的一部分。金融危機重創了美國經濟，失業率不斷走高。恢復經濟增長和增加就業，是美國重整經濟的首要任務。

 

　　美國要實施的自己的「出口倍增計劃」，就逼令人民幣大幅升值，這就等同美國人為自己國家的經濟找一劑新的測試藥，卻要拿中國當試驗的白老鼠。非常明顯，中國絕對不是國際「貨幣戰爭」的罪魁禍首，反過來看，真正的幕後黑手絕對是美國。

 

　　其實美國的出口計劃目前執行順利，到今年4月，美國出口增長17%，5年出口倍增計劃意味著每年增長15%。美國是一個資本主義的大本營，歷史上很少由政府出面宣布有明確目標的經濟計劃。這次不僅有確定的時間表，而且要五年翻一倍，更採用了亞洲國家常用的計劃經濟模式，確實不同尋常，看似勢在必得。

 

　　美國在未來五年內要把出口市場規模擴大一倍，必然依靠自身的製造業擴張，實際上也挑戰全球不同國家市場目前的分工形勢，美國希望改寫分工圖。對中國而言，美國不單只要爭奪中國內部市場，也希望和中國比拼，爭奪中國出口市場。

 

　　為迎接這一場不流血的戰爭，環球匯率問題的爭論將持續滾滾而來。歐美日肯定會聯手逼使人民幣加速升值，我們應如何面對？目前美國的「出口倍增計劃」將與其全球貿易對手爭奪全球最稀缺的「市場空間」，這空間與中國關係密切，對中國未來發展同樣重要。在未來五年，人民幣匯率升值將會是美國「出口倍增計劃」成敗的關鍵。從投資市場而言，內地的內需零售概念將會持續成爲市場的熱點，至於內地出口板塊，若含金量未能提升，將一步步邁向沒落的境地。

 

 

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