2018-02-01

跌完了嗎？

　　昨天恒指先跌後升，是跌完了嗎？先了解為何近日環球股市都跌。

　　歐美主要股指連續兩天出現下跌。1月30日，標普500指數收跌31.1點，跌幅1.09%，報2822.43點。道瓊斯工業平均指數收跌362.59點，跌幅1.37%，創2017年5月份以來最大單日跌幅，報26076.89點。納斯達克綜合指數收跌64.02點，跌幅0.86%，報7402.48點。

　　美儲局本周繼續貨幣政策會議，美股因擔心美儲局加息過快而大跌，這或導致美股自2016年英國宣布脫歐後暴跌近5%以來的最大下跌。

　　此前，新債王岡拉克曾警告，當10年期美債收益率升破2.63%，將對股市造成負面影響。而判斷債市進入熊市時，岡拉克則表示，投資者需要看到30年期國債收益率在2.99%或以上。如今，這也成為現實。

新債王：債市進入熊市

　　美國政府近期宣布了其新的債券拍賣規模，如果有任何意外的話，這可能會推升利率進一步走高。市場研究公司盧佛集團（Leuthold Group）首席投資策略師James Paulsen表示，由於估值過高，股市一直很脆弱。如今，利率上升增加了市場壓力，因為投資者在高收益債券市場尋找代替品。「當市場面臨很多挑戰時，它是脆弱的，任何東西都可能成為壓垮駱駝的稻草。」

　　周二美股下行也受到醫療保健股遭到拋售的影響。消息稱，亞馬遜、伯克希爾．哈撒韋與摩根大通將合作設立一家醫保公司，旨在為各自的僱員及家屬提供價格合理、透明的高品質醫保服務，引發在美上市的醫療保健類股當天下挫2.1%。

　　美儲局今早（港時間）應議息完畢，會有個會後聲明，美國8大投行估這個聲明會偏「鷹」。

高盛：

　　美儲局貨幣政策委員會將發布樂觀的會後聲明，包括風險平衡升級及通脹評估措辭偏「鷹派」。1月政策聲明的基調將與3月會議的加息一致，除非經濟狀況急劇減弱。

　　通脹數據近期堅挺。最新公布的數據顯示，12月剔除食品和能源價格的核心PCE物價指數環比增長0.2%，同比增長1.5%，符合預期。當然，美國通脹率仍低於美儲局設定的2%目標。

滙豐銀行：

　　2018年底聯邦基金利率的中位數預測暗示，美儲局今年加息3次是合適的。滙豐銀行預計，低通脹將限制美儲局今年加息2次。此外，隨著鮑威爾出任新的美儲局主席，今年的成員輪換也讓美儲局投票小組比以前更加「鷹派」。

瑞銀（UBS）：

　　美儲局公開市場委員會將對政策聲明稍加更新，但不會很多。關於颶風破壞的言辭將會移除。自12月會議以來間隔時間很短，因此添加的信息也不會多。

瑞信（Credit Suisse）：

　　美儲局將維持聯邦基金利率在1.25%-1.5%不變，並聲稱風險評估「基本平衡」。

　　瑞信預計，美儲局的貨幣政策聲明中不會產生有意義的變化，但在通脹補償的市場化措辭上可能會承認近期通脹損益平衡上升。