2017-02-03

特朗普與A股

　　在這月內，美國市場就經歷「特朗普牛市」到「特朗普恐慌」的轉變，A股開市後，又將如何？

　　最近幾天，特朗普發布的一系列政策，尤其是限制7國公民入境美國的總統令，引起全球市場躁動，目前該事件仍在持續發酵。道指在經歷了20000點三日遊之後便匆忙回撤，連續2個交易日跌幅超過100點。而他的任期還有四年，還會出甚麼「奇葩」政策，這對於全球市場來說，確實是一顆定時炸彈。

　　據《路透社》報道，美元經歷了30年來最差的1月份。整個1月，美元指數從102.38點開始下跌，跌幅達到了2.74％。要知道，從特朗普當選美國總統之後，截至2016年12月最高點的103.78，美元指數可是瘋長了6.16％。

資金警惕新政短期或有利黃金

　　美元指數下跌的一系列因素中，特朗普定有關係。因他近日又講人仔、日圓、歐元都不應這麼軟。

　　據《華爾街見聞》統計，在上個星期，就有大量資金對特朗普產生警惕，早早地「逃跑」。美銀美林基於EPFR數據做出的最新資金流動分析顯示，上個星期（1月23日-27日），美股資金流出規模高達63億美元，為美國對沖基金和指數基金在四個月來最大單周贖回規模。

　　中泰證券首席經濟學家李迅雷分析稱，特朗普從鼓勵美國企業從其他國家撤資返美到提高進口關稅，都將對中國的外貿和投資乃至構成不利影響，進而影響到中國的就業。當前，中國正面臨產能過剩的壓力，如果中國對美國出口份額的下滑，將影響中國的出口和就業。

　　國海證券認為，短期應關注黃金。特朗普的政策主張的核心主要包含三方面︰減稅、貿易保護、財政刺激，總結起來就是特朗普以國家利益為核心，在地緣政治上戰略收縮，希望通過減稅和財政刺激等方式激發企業活力，讓製造業回流國內，從而增加就業。因而從較長的時間區間來看，特朗普時代有助於國內的一帶一路戰略的外擴，以及大宗商品需求的擴張，從長期看也帶來基建、周期等相關的主題板塊性機會。

中國出口受壓一帶一路成機遇

　　中國出口市場會受壓，但一帶一路又或可為中國經濟，企業帶來機遇，投資者應怎揀擇和配資才好？

　　2017年又是個「7」字年，投資有何地方要留意？短線要留意甚麼，未來四年或八年（特朗普如當兩任）又將要留意甚麼？

　　想取得第一手分析，陶冬博士的意見絕對有參考價值。陶博士現為瑞士信貸亞太區私人銀行高級顧問，曾被《Business Insider》評為華爾街最佳經濟學家之一，陶博士的中國研究亦被評為獨立而清醒的聲音，更指出他所發表的研究是投資者真正需要及會影響最終投資決定。其一年一度為《經濟日報》經濟商學院主講的課程，就被無數參加者視為前瞻經濟大勢的重要一課，尤其是他曾對97亞洲金融風暴、04年中國宏觀調控及08年美國次按問題作出前瞻性的預警，言論極受市場重視。

　　2月21日晚上陶博士除了會深究下一個十年的全球機遇之外，更會分析多個黑天鵝事件的成因及後續影響；2017年中國經濟以及人民幣走向等等。想聽陶博士極具前瞻性的分析？2月13日或之前可以優惠價HK$330報名（正價HK$380）。數百元就可令你了解2017年以至未來十年的大機會及大風險，可謂物有所值，請致電2880 2845查詢或瀏覽www.etbc.com.hk/e600d.html。

關注中國改革加息周期成關鍵

　　除了以上外，還有這些都會跟今年及來年的投資環境有大關係。

　　「黑天鵝事件」與「特朗普主義」下的全球經濟︰

　　•為甚麼這個世界有愈來愈多的黑天鵝事件？

　　•特朗普的刺激政策能走多遠？

　　•QE接近尾聲還是暫時性緩一緩？

　　•全球經濟風險及債務發展

　　中國結構性改革的發展與挑戰︰

　　•2017年中國經濟靠甚麼企穩？

　　•人民幣有貶值路線圖嗎？

　　•金融風險到底有多大？

　　•經濟轉型中的新趨勢與投資邏輯