不少人以為趁加息前先下手為強、拋售債券換碼買入股票、尤其非防守性強板塊的朋友；至於近年備受游資蜂擁投機性追捧、導致風險與回報因被過度炒高出現嚴重錯配的高息債、即垃圾債，更出現了嚴重走資，甚至有垃圾債基金因須割價拋貨，亦未能應付贖回需求而被迫突然消盤，這是肆意鋌而走險者早應預料的結局吧！長期不正常的低息大環境，都是資金氾濫成災惹的禍。

　　至於仍留守奉行傳統思維取短債捨長債，回報亦跑輸。

　　隨著中國經濟下行、人民幣貶值因素影響、配合美國息口轉向在即，出現明顯走資。過去一個月，30年期美國國債表現竟然跑贏其他所有資產類別，回報率逾3厘，跑贏其他所有期限的美債。

　　股票不是百分百不足惜，惟如何掌握出入市時機，絕對是關乎回報與存亡的問題，月初至今已嘗盡搵自己笨的滋味。自月初開始到今時，東南亞股市，平均跌幅逾2％，單是泰國市場跌幅已逾6％，亞洲股市輪流創多月低位，香港市場則因為中資股佔指數半壁江山首當其衝。

　　眾地莫企，是否可以成為另一投資格言，因根據二八理論，永遠都是兩成小眾贏盡餘下八成大眾的錢，資金會說話，能逆傳統思維賺錢、講得起風涼話者又有幾人。

轉載自: 晴報

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