02/04/2013
美股創新高 日銀謀變陣
上周大多數時間,市場隨著塞浦路斯局勢發展而起舞,不過最終大市決定忽視地中海小國的暫時危機,聚焦於美國的數據,S&P500絕塵而去,寫下 歷史新高。塞浦路斯接受歐盟條款,獲得救援資金注入,市場一度對此作出正面反應。不過新任歐盟主席關於救援新模式的言論,激起資金對於今後歐債危機時需要私人資金減債的擔心,歐豬債和銀行股遭到拋售,風險意識一度被扯高。不過很快市場以塞浦路斯擠提不嚴重,鄰國債市受波及不嚴重為理由,將視線由歐債轉向美 國數據。美國經濟數據總體來言在改善,不過改善幅度不足以迫使聯儲很快收縮銀根。在流動性的簇擁下,美國股市創出新高,美債、美元均有良好表現。石油價格上漲,大宗商品走勢各異,金價回吐。
塞浦路斯對歐洲債務局勢的影響,筆者認為是中期性的。塞國所面臨的是銀行危機,而非主權危機。只要歐洲央行願意無限地提供流動性,那裏的銀行未必迅速崩潰,也未必馬上影響其他國家。但是歐洲在塞國處理上設下了一個先例,要求股東、債權人和儲蓄人共同承擔銀行損失,這個在下一個國家面臨類似危機時,銀行擠提和資金外逃的局面可能來勢兇猛、蔓延很快。
本周日本銀行將召開黑田任央行總裁後的第一次會議,黑田很可能推出新的量化寬鬆政策。目前看來,貨幣政策委員會在寬鬆速度和力度上並沒有達成共識,新措施可能只是勉強地採取最低的新QE措施,以表現一個姿態。如果這種情況屬實,市場可能感到失望,日元匯率也不排除出現回抽。長遠來看,日本央行大肆發行貨 幣懸念不大,而且很可能成為今後數年的QE世界冠軍。不過黑田陣腳未穩便匆匆出擊,或許效果並不理想。
本周焦點:央行決策及賽普勒斯局勢。周二澳洲央行例會,估計政策利率不動。周四日本央行可能會加大債券購買的數量,同日歐洲央行不會有新的貨幣政策舉 動,但是會後記者會對塞浦路斯局勢的評述值得關注。英格蘭銀行有較大的機會加碼月度資產購買金額。在美國,ISM料與上月持平,周五的非農業就業增加約 190K,四個月來首次低於200K,不過這是政府財政收縮後的結果,民間經濟復甦勢頭依然維持。在亞洲,中國的PMI數據乃數據的主要關注點。
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