昨日(26日)深圳特區40年舉行慶祝會，40年來，中國、深圳發展如何?

　　40年來深圳跑贏了香港。

　　40年前，大陸同胞游水來港，為的是求溫飽。40年後，大陸同胞也來港，為的是買包包。再40年後，中/港兩地人會怎樣了?筆者估計是，香港人要上大陸搵食。

　　這不是長人志氣，而是港人威風不再。40年前深圳的發展方針之一是「向港學習」，今時深圳的發展方針之一是「服務香港」。能服務香港，當然是要有本事才可。

深圳成全球首個城市5G全覆蓋

　　此文成於昨午2時，不知深圳的慶典上，又會定出甚麼的發展方針?估計是會與5G大數據、電子貨幣有關啩，因為深圳已經有5G全覆蓋了。這是世界上第一個城市有5G全覆蓋，之後的5G生活會如何?值得留意。

　　以下，會以昨日的網上新聞標題來談談這40年來深圳及中國的投資市場重要發展。

　　(1)深圳買房難

　　要「喝茶費」才有房可買，當然是有貓膩，但亦足以反映深圳買房真不易。何故?搵食機會多，四方人集，房供應不足，買房便難。

　　(2)A股擴容

　　003代碼的啟用，也顯示A股持續擴容的趨勢。Wind數據顯示，截至8月25日，滬深兩市共有上市公司3985家，總市值82.15萬億元(人民幣.下同)。

　　與此同時，近期國內資本市場的IPO節奏顯著提速，從科創板註冊制到新三板精選層現金申購，再到創業板註冊制的加速啟動。8月24日，創業板註冊制首批18家公司正式登陸資本市場，目前創業板註冊制已受理公司共367家。

　　據投中數據，今年上半年，共計有188家中國企業在A股、港股以及美股成功IPO，募資總額2355億元，儘管受疫情等因素影響環比下滑，但較去年同期分別增長了31.47%、85.43%。

　　(3)開啟創業板

　　國際經驗顯示，一國的股權資本市場愈發達，愈能促進高新技術產業的創新發展。據彭博2020年6月末數據，美國納斯達克總市值在1000億美元以上的企業有22家。2009年設立的中國創業板擁有超800家上市公司、超9萬億元市值。創業板註冊制首批首發公司的股票市盈率在19.1倍至59.7倍之間，平均值39.3倍，18家企業的發行定價打破了之前23倍市盈率的常態，市場化定價機制作用開始顯現。

　　(4)瑞士基金也買A股

　　周前瑞士一些私募基金也買入A股，瑞士私募基金一直是穩健行先，他們也來買A股，反映他們也認為A股是有投資價值，所謂投資價值，便是物有所值。

　　國內有評論家郭施亮，他提出了個問題，A股相當於5個蘋果市值，是蘋果高估還是低估了。

　　根據數據顯示，截至8月24日，滬市總市值約為43.19萬億，流通市值約為35.39萬億。深市總市值約為32.4萬億，流通市值約為25.31萬億。言下之意，目前滬深兩市的總市值規模約為75.6萬億，流通市值規模約為60.7萬億。假如按照蘋果公司約2.2萬億美元規模計算，那麼按照總市值規模來看，A股市場約為5個蘋果市值。不過，如果按照流通市值來看，A股市場可能只是相當於4個蘋果的市值了。

　　(5)內地投資者也積極買A股

　　今年以來，不少百億基金一出爐，便迅售罄，國內投資者多買基金是好的，可使日後的市場較有秩序。

　　(6)A股黑莊黑股不斷，對A股健康發展有礙。

　　(7)A股要發展好，要靠好股。

　　按照2000億美元的估值計算，結合世界交易所聯合會數據，螞蟻集團上市後，上交所上市公司總市值將達到5.46萬億美元，港交所將達到5.09萬億美元，接近東京5.66萬億美元的市值。不過，這與紐交所21萬億美元市值、納斯達克15萬億美元市值相比，仍有不小差距。

　　然而，螞蟻上市或將產生示範效應，可能帶動未來更多高增長的科技、新經濟公司跟隨上市，並為兩個市場創造更多流動性，進而形成一個正向反饋。

　　實際上，香港和上海已經展現出對新上市公司的吸引力。根據Refinitiv的數據，今年前7個月，新上市企業在香港主板市場融資170億美元，香港成為全球第二大IPO市場；被稱為「明星市場」(Star　Market)的科創板以152.6億美元排名第三；納斯達克以233.2億美元的融資位居榜首。

　　40年下來，香港的發展，自己有眼看，深圳和內地的發展，大家未必看得多，不打緊，先從國際資金都在買A股，特朗普趕了阿里巴巴(09988)回中港，香港的投資者是否也應學瑞士私募基金多點留意A股了。

(投資涉風險，每投資者承受風險程度不一，務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。)