十年一覺，香港2019年GDP毫無懸念重現負增長(-1.2%)，其中貢獻近九成的「私人消費」及「固定資本」表現遠差過倍受SARS摧殘的2003年，而「服務輸出」按年跌幅更勁插至25%。反修例風暴餘波未了，新興冠狀病毒肺炎開年又殺到，2020年經濟勢續惡化，據估算，即使於疫情基本受控情境下，本港首季GDP恐仍將按年下跌4.7%。

　　值得留意的是，與2003年7月起受惠內地「自由行」計劃，經濟迅速復元相比，今時今日的香港對內地依賴有增無減；訪港旅客限制、商業信心薄弱、製造業大範圍停工等料更顯著衝擊本地的旅遊、金融、貿易、專業服務等支柱產業，港府將於本月26日公布的財政預算案有何對策，倍受關注。

反修例風暴餘波未了，新興冠狀病毒肺炎開年又殺到，若再加上去年末季負資產宗數按季激增1.4倍，完美風暴似正醞釀中。

疫情縱受控，首季經濟恐仍跌近5%

　　政府統計處周一(3日)公布，去年GDP按年下跌1.2%，為自2009年以來首次錄得年度跌幅；第四季環比實質下跌0.4%，為連續兩月按月收縮，坐實本港陷入技術性衰退。

　　分項看，貢獻GDP逾三分二的「私人消費」，按年跌1.1%；其中第四季跌幅達3%，逼近2003年第二季的跌3.5%。須知，私人消費可謂本港經濟一大命脈，2003年次季失業率急升至8.5%的紀錄高位，即是拜私人消費開支連跌6季所賜。

　　再看貢獻GDP近三成的「固定資本」，按年跌12.2%；其中第四季跌幅更顯著下跌至16.2%，反映從樓宇建造到機器設備投資皆急凍。此外，與旅遊、運輸、金融服務、專業服務等息息相關的「服務輸出」，按年跌幅更勁插至25%。

　　反修例風暴餘波未了，新興冠狀病毒肺炎開年又殺到，若再加上去年末季負資產宗數按季激增1.4倍(中信里昂更估樓價高位冧兩成)，完美風暴似正醞釀中--坊間估算，即使於疫情基本受控情境下，本港首季GDP恐仍將按年下跌4.7%；而疫情消散後，不排除更多抗議事件陸續有來。

銀行愈水緊，突發事件隨時推高拆息

　　值得留意的是，2003年SARS肆虐期間，本港經濟雖於第二季按年收縮0.5%；但7月起受惠內地「自由行」計劃，於第三、四季得以迅速復元。相比之下，今時今日香港對內地依賴有增無減，惟訪港旅客限制、商業信心薄弱、製造業大範圍停工等料更顯著衝擊本地的旅遊、金融、貿易、專業服務等支柱產業。

　　另有一大隱憂則是銀行業，截至去年12月底，港元貸存比率續升至90.3%，反映銀行手中閒置頭寸大減，倘有任何突發事件，本地短期利率恐更劇烈波動。摩通較早時曾警告，面對樓市逆風、金管局干預？市、海外貸款及貿易融資或受影響，香港作為客戶資金「避風港」的地位恐將不保，並預測港銀今明兩年盈利將分別下跌24%-45%、39%-67%。

　　鑑於此，港府將於本月26日公布的財政預算案有何對策，倍受關注。惟面對20/21兩個財政年度政府帳薄幾鐵定見紅，若以赤字率不逾3%計，財爺手中「彈藥」料僅800億，能否拯救水深火熱的基層、中產、中小企，再考智慧。