「政治市」續震散港股，周四(13日)早市險守27000關，但港元卻成為另類贏家。繼過去3個交易日兌美元狂飆0.3%，錄7個月最勁後，今早再一度升穿7.82，高見7.8178。

　　港元突然「洛陽紙貴」，固然與半年結、企業派息高峰期，以及即將到來的新股潮有關；但亦顯示銀行暗地為走資「買保險」而預留資金，有中資行港元定存年息甚至達5厘之高。早前唱空港匯的「沽空王」Kyle Bass趁機再指，現時的政治動盪基本上將令香港的財經困局置於「將軍(象棋術語)」境地。

港元突然「洛陽紙貴」，固然與半年結、企業派息高峰期，以及即將到來的新股潮有關；但亦顯示銀行暗地為走資「買保險」而預留資金。（iStock圖片）

市場或暗地為走資「買保險」

　　一直是空頭寵兒的港元走勢近日逆轉，最直接原因當屬港美息差現罕有倒掛，並因套息盤拆倉而愈升愈有。

　　銀行公會最新公布，一個月銀行間同業拆息(Hibor)四連升錄2.62964%，續刷新11年新高紀錄，與同期Libor(倫敦美元同業拆息)倒掛達21點子。有業界人士預期，到月底時，其恐續升至2.5厘至3厘的水平。反映長息走勢的一年期Hibor，與美息亦倒掛7點子。

　　而受短期流動性將續趨緊預期影響，港元一年期利率互換(IRS)與五年期利率互換曲線陷入1999年1月以來最深度倒掛情形。自上月底由獅子行開啟的銀行「搶存戰」大有愈鬥愈酣之勢，加上高銀(00530)宣布以「近期發生的社會矛盾和經濟不穩定」或影響市場為由撻訂棄購啟德地塊，市場暗地為走資「買保險」而預留資金並不出奇。

港府需防後續連鎖反應黑天鵝

　　不久前與金管局隔空口水戰的對沖基金Hayman Capital創始人Kyle Bass最新稱，香港的政治動盪正值香港坐於史上最大的「金融定時炸彈」之上；此與行政長官林鄭月娥周三(12日)指，「時間不是我們選擇，而中美貿易談判磋商到了哪個階段發生甚麼事，亦不是我可以預見。我只能說在這相對巧合時間，出現了這些事是複雜化了」似有相似。

　　Bass續指，如果《逃犯條例》修例通過，香港作為國際金融中心的地位將處於危險之中，包括貿易地位受到質疑、美英企業高層遷往新加坡等別處。

　　大鱷語不驚人死不休，然而，面對全球最難負擔的樓價、連跌6個月的出口、持續疲弱的零售業銷售，港府若要配合中央「打好防範金融風險攻堅戰」，還須警惕可能的「黑天鵝」事件及做好應對預案；切勿只見「快速通過修例」的雨點，而忽視後續連鎖反應的狂潮。

撰文：俞瑾