2022-07-26
【FOCUS】弱經濟體違約進逼 地產危機亟需拆彈
世界銀行關於「債務危機潮(spate of debt crises)」的黑色預言,隨著聯儲公開市場委員會本周四(28日)大概率再加息至少75基點,繼續發酵;繼斯里蘭卡之後,阿根廷、巴基斯坦、突尼斯、埃及同在違約懸崖如履薄冰。而在中國,眼見逾七成地產商的高收益債券債價下跌近三分二,斷供項目企上300個,扭盡六壬防止地產商流動性危機演變為銀行系統危機,愈加迫在眉睫。
下一個阿根廷or巴基斯坦?
強美元「催命符」之下,繼身負逾5百億美元外債的斯里蘭卡宣布賴帳、總統走佬後,Who's the next?套用斯里蘭卡的通脹高企、匯率崩盤、貿易赤字、資本外逃等特徵,下一個或輪到阿根廷及巴基斯坦。
先看通脹較斯里蘭卡更高的阿根廷(64% VS 55%),儘管當地央行今年已加息6次至52%,但仍無法阻止本幣比索貶值;僅在上周,美元兌阿根廷比索的黑市兌換價就飆升了15%,直逼350關口,是官方匯率的逾兩倍。
至於巴基斯坦,6月通脹錄21.3%,本幣盧比兌美元年初至今貶值約28%,看起來情況好過阿根廷;但其人均GDP從1990年相當於斯里蘭卡的四分三,到最新僅得三分一,折射其根深柢固的經濟政策失敗,倘若沒有依靠外部借款,其甚至難以負擔佔比逾四分一的能源進口費用(去年達194億美元)。
關注恒大重組及政治局會議
按世銀3月底的評估,低收入國家今年需支付近530億美元還款;未來12個月或有多達十幾個發展中經濟體無力償債。無獨有偶,斯里蘭卡、巴基斯坦的大債權國之一正正是中國。
外圍中低收入經濟體債務危機潮山雨欲來,中國急需築牢內部確保不發生系統性金融風險的底線,外媒報道國務院批准設立規模達3000億人幣的房地產基金的計劃,似非空穴來風,帶動多隻在港上市的內房股連續第二日狂歡,其中碧桂園(02007)最多飆逾8%,但硬幣另一面是,其年初至今股價近腰斬。
時逢各地斷供樓盤續增至近320個項目,而內地消費者信心指數再刷新紀錄新低,高盛就估計,有多達2.4萬億元人幣的按揭貸款或面臨違約風險。隨著最大的「吞金獸」恒大集團預期本周將揭盅一拖再拖的債務重組方案,以及中央政治局本周料開會確定下半年經濟政策基調,政府在今次房地產危機中會否扮演力挽狂瀾角色,很快揭盅。
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