2023-05-22
美債危機怎結局
今早(22日),投資者可能仍未知美債危機怎結局,因為雙方都謂(話啫!你信?)在周日可解決,美國周日即是港周一,投資者可能要到中午或之後才可知解決否,在等候期怎辦?
這個等候期不一定是就在今日幾小時,而是可以拖至6月8/9日,因有謂這是耶倫的真正X日,耶倫尚有沒有其他的Y、Z日?只有他才知,今時,只要一拖至6月10日,市場會當美國會違約來辦,會牽起連串「災難」式後果。
(Shutterstock)
穆迪認為屆時美股要跌20%,白宮更死人報大數謂可能會跌45%,不過在上周四(18日)時美股標普已見上企4170(圖一),早數月前,華爾街人均認為標普4150/4180,是標普的生死線,當時標普之能升穿4150,是受到謂會在周日解決美債危機的利好刺激,這個利好能否成真,要看危機能否真被解決,不然標普4150仍將失守,更有投資者會將資金自股市、短債及貨幣市場基金撤出,多持現金,撇走孖展,以應對市場息口因人人搶增持現金而急升。人人搶錢是因市場預期在衰退將至,要多個錢傍身。
不過,筆者認為,到今周之後,才去搶錢者,是無知無覺的抵輸投資者,摩通總裁戴蒙周前謂,由於他們管的錢多,早在數月前,已成立跨部門應對小組,每月開會,再增至每周、每日開應對會,由上周起更增至每日開幾次會去處理這個可能的美債危機。摩通如是,其他大行又怎不如是去應對這個美債危機?巴菲特這些見慣危機的老手,在年前已不斷拋股票,2023年的基本策略是只沽不買(但不知何故又大買日股)儲定現金等執危機衝擊下的平貨。
由於美債危機已出現過70多次,市場會出現甚麼奇難雜症,基本上都知悉,正是有預期冇驚奇,因此如以往所見的債息抽升情況(圖二)就未必會出現,如債息不太波動,則大戶是可以憑藉搞對沖來穩坐釣魚船,唯一的黑天鵝是不知有沒有承做對沖的對家,風險計錯數,突然爆煲而掀起大浪,這個機率雖然細,但不找些「危」來刺激下、防範下,怎可安心。
除了大戶會拉閘防洪外,市場亦賭,以2008年雷曼爆煲事件來看,一到真有危時,美聯儲局定會QE來援,再加上之前寄泊在美聯儲局處逾20000億美元的RRP資金,屆時亦會被釋出市場,方法就是美聯儲局不再對此RRP資金付息便可。屆時,根本不用美聯儲局出手QE,由這20000億美元先來站台,唔夠,再由美聯儲局補夠。
這個RRP蓄水,能否真起救援,要看市場有多不明朗。如市場太風高浪急(怎叫風高浪急?不知喎,就是未見過便是)這批基金就會怕死不落水,龜縮一旁,那時又要到美聯儲局諗計了。
如美政客玩大,到6月10日仍解決不了,要出現政府停擺時,也沒甚麼大不了,以前也見過美政府停擺,博物館等閒署可以休息幾天,日後復工補回薪便無事。
至於窮人的救命草,社會保障、醫療保障會暫停,會有數千萬家庭受到影響,今年聯邦政府的社會保障支出約為60000億美元,每天約160億美元的支出。美國的窮人嘛!頂硬上啦!鬼叫你窮。美軍方曾警告冇錢出糧予美軍人是好唔掂。唉!這就是你美軍參謀部培訓不足之處,冇糧出就不再揸槍衛國?你估你係僱傭兵呀!至於對軍火供應商,則告知,你吔今年都賺唔少啦,挨住義氣先,債務危機一傾妥,就找數。債務危機初一不解決,到十五都解決啦!點會拖幾個月呢?
所以筆者對這個債務危機是介定為:
有早知,冇乞兒。
如真有乞兒,應是人人都早知,為何自己咁耳背?
早知道的大戶不會做乞兒,但不排除無足夠能力的中產(慘)和窮人就冇變乞兒可能,因為經此一役,美息必升,借貸成本升,債仔怎不變乞兒?
債仔,分兩類,一類是美國人的債仔,他們只用負擔高息,另類是非美國人的債仔,即國際級債仔,借了浮息美債者,除了負擔美息升之外,尚要負擔美匯升之匯兌損失。1996至98年亞洲金融風暴中,不少亞洲公司就因此倒閉,其中包括一度威猛的港百富勤,公司高管都是金融炒賣高手,但當風暴一臨,誰可苟生?要生就是要在之前減借貸,美「息」勿近。只可惜,不少聰明仔都是出事了,才嘆:身後有餘忘縮手,眼前無路怎回頭!
揸車的人都知道,只要揸車上路,就算自己百般小心,也可能防不了逆線行車會擒過線撞上你,不買美股美債,又是否安全多?不一定,因為金融市場是環環相扣,高山滾石,可能壓倒你隻腳,試就是上周五(19日),恒指跌穿19500水平說說(圖三)。
前數周,金管局接7.85的港元沽盤。接到手軟,但到周三/四港匯突然回強至7.811(圖四)。沽港元者都瓜一半,為甚麼港匯突然變強?因為港隔夜拆息,因美息強而終抽上至4.966(圖五)。理論上,港匯強是利港股,港息升則淡港股,而此中的牽扯因素則是周來美息強,引到不少資金沽港匯,但當港匯到7.85時,仲沽乜,博聯匯散?港匯到7.85尚沽,除非是有實際沽盤,但如是炒盤則已無利潤,隨時等反艇,結果息一升,7.85沽友即瓜。
但又因為這兩天人仔破7,亦不利港股,故港股就下瀉了。
如人仔周一時在7關企定,美債危機在周一可解,美息有緩、美匯回下(圖六)、港匯息壓力解除,是否有利港股喘定?升?不知,只知:
天下熙熙皆為利來,天下攘攘皆為利往,金融炒賣是零和遊戲,輸贏都一線分。看不清,不做少做便是,無人逼你落場者,此文成於上周五晚,走筆至此,美國話TALK BREAK DOWN,喎嗬!
(投資涉風險,每投資者承受風險程度不一,務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。)
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