港股本周續跌，恒生指數星期三跌破21000點，主因是星期二A股大跌，以及星期二晚美股大跌。但於3月下旬的低位20600點之前，恆指站穩，並未下破。

　　比亞迪(01211)股價隨大市下跌至71元附近，提供買入機會。為什麼說是買入機會？本周繼續列出資料和資訊。

　　相信各位記得我的客戶L先生，我之前在此刊登過他關於比亞迪的研究文章，還有多年前已看出福記食品(01175)有問題的那位，他最近寄來一些有關比亞迪的新資訊，演示文稿如下：

一、比亞迪太陽能電池產品首個客戶順利簽約

　　2010年04月14日北京青年報報道，”繼2009年12月12日BYD太陽能電池一期年產100MW專案進入階段性設備調試之後，日前記者獲悉，BYD太陽能電池與首個客戶SPI順利簽約。比亞迪海外事業部新產品開發與能源部總經理黃志學，代表公司和美國SPI 公司副總裁Jeff Olyniec，簽署了一份金額巨大的太陽能電池採購協定。SPI公司副總裁Jeff Olyniec表示，與 BYD合作是一件非常激動的事情。儘管BYD剛剛涉足太陽能領域，但Jeff Olyniec依然表示對BYD充滿信心。目前，首批320KW太陽能電池已在商洛工廠交付SPI，商洛工廠正全力生產以滿足客戶要求的出貨日期和數量。”

　　廖生評論：”有關進行太陽能電池(solars cells/panels)業務消息其實只在四個月前才公布，如今已可批量交貨，比一般想像的快！雖然有關太陽能業務的規模和效益還須一段時間才能評核， 但王傳福的潔能事業的產業鏈—太陽能/蓄電/輸電/應用—的藍圖及版圖已確定進一步的呈現。以BYD’成本極小化’的一貫作風，加上它的track records，敢信他在這太陽能板塊將會是一項’無寶不落’的投資。”

二、純利率進一步提升、銷量提早達標

　　比亞迪公佈了第一季度業績後，廖生評論：”2009年全年平均純利率為 9.63%，2010年第一季的純利則為13.4%，純利率進一步提升。提升的幅度顯著！雖然今年這第一份季報是未經審核的，並必然有些開支未入帳，但隨著毛利較佳的汽車部營業額大幅度上升，必然令毛利率較低的手機減低了其所句佔整體營業額的百分比，扯高了整體的純利率。因此，2010年的純利率大幅度提 升，是一個合理預期。”

　　”末經審核的純利17億元人民幣，或每股0.75元RMB。如果 X 4(季)，那2010年的純利最低限度有68億元RMB，每股純利3.0元RMB，或港幣3.4元。現價75港元，預測市盈率約21倍。貴唔貴？貴就貴啲，估值合唔合理？那看你從哪一個角度看。而今第一季已符全年平均的預期，根據其最近的汽車銷量走勢，2010年全年業績預測，大概又要調高了！3個月後半年結，屆時再給大家一個驚喜吧！”

三、舊的無敵(F3)，新的勇猛(F6、G3、S8、F3R...)—BYD 繼續升級

　　廖生續言：”在全國3月份整體轎車銷量比有史以來最旺的一月份稍低的情況下，F3在三月份的銷量創了上市以來的最高紀錄，達3.61萬架。F3以前的最高紀錄為2010年一月份的3.56萬架。BYD在3月份的銷車總數量是6.82萬架，亦是新高。撇除了F3的數量，實有賴於其他新型號的貢獻，達3.2萬架，比一月份+25%！這使BYD在中國轎車市場首次打入三甲！”

　　下期續。

刊登于 2010年4月30日 第 233期

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