2011-04-06
核輻射危機未除,股市一浪高於一浪
本周一(4日)恒生指數在成份股的拉動下,突破了24000點,一些早前受壓的板塊如內地房地產、銀行皆上升,整個市場的投資氣氛跟十多天前的悲觀情緒很不一樣。究竟是市場的基本因素有所好轉,還是投資者的心態改變了?我的答案是後者,而且這轉變會持續影響投資市場。
從電視的畫面看到,日本福島的核電廠輻射泄漏事故愈拖愈難處理,其對日本經濟發展的負面影響愈來愈深,早前以為日股大跌後撿便宜的投資者已經不敢入市。最終的結果如何,大家都沒有答案,唯一肯定的是,日本央行以救災重建為目標的QE3,只會愈來愈寬鬆,因此美元兌日圓在G7干預後的走勢一直向上,現在已是84的水平,較日本地震前的水平還要高。
既然日本已代替了美國聯儲局推行了QE3,資產價格的反應便一點都不難預測。新增加的日圓已流進了環球金融系統,刺激著商品、黃金、外幣和股市,尤其是內地及香港的股市,因估值相對偏低,有上升的空間,短期前景仍然看好。過往輪流接力炒上的板塊,到了今天一定要看好基本因素,否則,下跌的風險很高。股指指數要上升,怎能沒有方向性的大盤的參與,未來指數成份股的上升空間較大。
本周的經濟數據不多,除了上周五(1日)公布的美國就業報告外,並沒有其他特別的重要數據。美國的失業率下跌至8﹒8%,是3年的新低,非農業新增職位達21萬個,較市場預期好。數據是預料之內,沒有太大的影響,可是美股仍然再創3年內的新高,原因也是跟貨幣政策有關。日本央行在受災後的10天內,為市場注入了40萬億日圓,相等於5200億美元,規模與美國聯儲局的QE2相近,無論是美元、日圓或是歐元,新增的貨幣應是全球共用的,金融資產在實體經濟受惠前率先得益。
市場的另一個焦點在歐洲央行議息,因為早前歐洲央行行長和一些官員不約而同為加息的行動放風,超過一半的分析員認為本周歐洲央行調升利率0﹒25%的機會很高,這個預期支持了歐元衝破了1﹒42水平,英鎊也連帶受到拉動,從1﹒60上升至1﹒62。歐洲央行如真的加息,結果早已反映在現行的匯率,歐元往後的表現可能是「Buy on Rumor,Sell on Fact」,我不太看好歐元中長期的前景,其實歐洲債務問題一直沒有解決,歐洲央行、英倫銀行和美聯儲局的利率不會是走相反方向的,有的只是時間上的差別。
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