我想先從一個具有爭議性的人物開始講——郭樹清。郭樹清，上任18個月，508天，他在任的18個月當中，據統計，出台了七十幾項政策，這些政策，我在節目裏面說過了，基本上都涵蓋了我們媒體、專家、學者所提出的一些改良股市的方案。他基本上都有在做，有沒有做到位，那是另外一回事，因為受制於所謂的外在環境的影響、個人能力的影響，或者體制的影響，他不可能做得非常完美，但是，他是非常盡力在做。很可惜啊，他上任的時候是2473點，下台的時候呢，2200多點，股市是一路下滑，一直毫無起色。

　　有個媒體說，郭樹清本人就是希望透過政策的擬定來解決股市「政策市」的問題。我們都對股市有理解，說是不是甚麼評論員文章或者甚麼政府的政策來決定的股市，那麼我相信他個人是希望做一個改變，可是最後呢，我的結論是甚麼呢？最後，他在股市黯然離去是因為「政策市」沒有被改變，「政策市」造成了他黯然離職的最終結果。我想就根據這句話來談一談你如何理解今天的股市？為何郭樹清推出七十幾項利好政策依然難以挽回股市的下跌。

　　2008年金融海嘯爆發，11月9號，我們政府宣布推出「4萬億」，這個時候，在我看來是打了第一個強心針，叫第一個「4萬億」，股價當時是1782點。打了強心針有甚麼好處呢？立刻激動了嘛，然後，一直到了2009年8月4號，9個月時間，到達3478點，這個力道可謂非常強大，強心針藥效過了之後怎麼辦呢？就開始緩慢向下震盪。這就是為甚麼會開始向下跌，股指開始這樣跌，向下震盪。

　　2010年1月12日，我們政府決定採行緊縮的貨幣政策，因為突然發現好像經濟有點過熱的感覺，從這一天到2011年7月7日，大概一年半的時間，我們央行總共13次調高存款準備金率，5次調高利率，換句話說，一年半的時間調了18次，這是甚麼意思啊？平均每個月調一次。你們也都知道，如果你採取緊縮性的貨幣政策的話，股指應該一路下滑，所以，在2010年1月12日迅速下滑到2402點，下滑速度過快，為甚麼？緊縮，這是必然的結果。

　　可是，有一件不尋常的事件發生了，從谷底2402點一路漲到3186點，這個漲幅是非常大的，你採取緊縮的政策，這個時候股價應該下跌嘛，怎麼會漲呢？只要是有可疑的現象出現、只要是和你所預期方向不一樣，就一定有狙擊，為甚麼？你該跌而不跌，你應該跌就給它猛漲，這個時候是怎麼樣，你就是完全違背了市場規律，這個時候就是天賜良機，狙擊的機會，而且誰來狙擊，就在3186點？那是2010年11月11日，就在當天，倫敦高盛發出電郵，要求亞洲投資人狂拋H股，當天，香港H股暴跌，我到了這一天才看明白了，我突然發現上證指數十大權重股統統是H股，過去沒有留意到，所以11月11日，香港H股暴跌的必然結果一定是甚麼呀？第二天，上證指數十大權重股跟著暴跌這是一定的嘛，從而，當天拖累大市，下跌4.4%，一個禮拜之內下跌10%，當我看到這種現象之後，郎教授把大腿一拍：高盛，你是厲害！後面更可怕的事情發生了，股價下跌，如果在我們內地，莊家怎麼樣？莊家就被套牢了，我們這個莊家其實也蠻可憐的，經常被套牢，你說高盛會被套牢嗎？不會的，那是我們莊家的水準，是不是，我們做了很多研究發現，他們厲害，在海外賣空，因為新加坡也有一個A股指數，就是A50，也和國內掛鉤，也是11月12日暴跌，到了這個時候，我們翻閱大量資料才發現，原來高盛事先在海外賣空A50這個指數，賣空了3500億，最後跌了10%，它賺了多少錢？350億，我們老百姓呢，這一傢伙虧了3萬億，就從這個時候我們的股指真的扛不住，「嘩」迅速下滑。

　　4萬億推出之後，各級地方政府發生債務危機，按照我們自己做的統計顯示，各級地方政府的借債20萬億，20萬億一年的利息可是1.5萬億左右哦，還得起嗎？還不起甚麼結果啊？就叫做「地方政府債務違約」甚麼時候爆發的？就在3067點，我們中國第一個省就在這個時候爆發了債務違約的現象，從這一點開始，很多省開始陸續發生債務違約現象，從而使得中國的股指從這一天開始一直跌，跌到了2012年12月10日，這個時候就是歷史低點，1949點，一棒子打回到金融海嘯的原形，還記得嗎？11月9日多少點啊？1782點，打回原形了。

　　有人跟我說，郎教授，那為甚麼12月10日又漲了呢？漲到2444點，漲了百分之二十幾，怎麼漲的？你知道我們社會融資總額增加多少嗎？在第一個「4萬億」是在2009年，我們的銀行信貸加上甚麼理財產品，叫做社會融資總額，只有14萬億左右，去年15.8萬億，一年投入了15.8萬億的社會融資，等於甚麼？等於打第二個強心針，我們大量開始從事新一個階段的基礎建設，那為甚麼拖到12月4日才開始略有起色呢？是第二個「4萬億」嘛，一直到年終12月4日才開始有反彈，可是反彈多久啊？兩個月，為甚麼時間這麼短呢？因為第二個強心針嘛時間一定縮短，效果呢，一定怎麼樣？一定降低嘛，是一定的，所以漲到最後一個點，2444點，又到頭了，然後呢？藥效又過了，之後開始一路慢慢下滑，滑到了4月2日的2200點。

　　所以說這個股指，我做一個總結，這是甚麼，這是標準「政策市」，再加上高盛從中漁利、狙擊的結果，那麼聽完我這麼講，你應該理解了：在中國炒股真的不容易。聽完之後，你再考慮一下你還要不要炒股，好嗎？

   本文獲作者授權，轉載自極視傳播。

 《經濟通》所刊的署名及／或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

【你點睇】特朗普遇刺案，你認為事件對年底美國大選起多大影響？► 立即投票